20240903-国联证券-金雷股份-300443.SZ-2024年半年报点评_风电业务回暖显著_工业铸锻件发展可期_6页_1mb

金雷股份（300443）2024年半年报要点总结

业绩概况

• 营收与利润：公司2024年上半年实现营业收入713亿元，同比下降10.63%，归母净利润74亿元，同比下降63.11%。尽管上半年整体表现承压，但Q2单季无论营业收入还是净利润，均实现显著环比增长。
• Q2亮点：Q2营业收入458亿元，同比增长2684%；归母净利润0.45亿元，环比增长53.13%；扣非归母净利润0.41亿元，环比增长76.15%，显示公司业务回暖趋势明显。

⚙️ 业务板块改善

• 风电业务回暖：风电板块作为公司主要业务之一，在二季度需求回升中率先受益，锻造主轴营收实现翻倍增长；
• 单季铸造主轴产品营收同比增长超四成。

💼 产业发展展望

• 工业铸锻件：近年在竞争环境下实现逆势增长，2024年上半年其他精密轴类产品营收同比增长40.12%，客户覆盖船舶制造、能源电力等领域。
• 产能扩张计划：公司拟投资265亿元投建年产28万吨大型高端锻件项目，强化规模优势与产品结构调整能力。

📈 盈利预测与投资建议

• 调整盈利预测：基于风电建设放缓的判断，调整2024-2026年归母净利润为36/60/75亿元，增速大幅波动；
• 公司当前估值PE从15倍升至预测2026年PE 7倍，维持“买入”评级，关注海外与海风业务增长潜力。

❌ 风险提示

• 风电需求未达预期、产能爬坡不及预期、原材料价格波动三大风险被提及。

💼 财务数据分析

• 毛利率短期承压，归母净利润率2024年预计14.38%；
• ROE连续下滑后逐步回升，2026年预测达10.3%；
• 现金流大幅下降但Q2明显改善，资产周转效率小幅提速。

✅ 总结要点：公司风电业务反弹趋势显现，Q2工业铸件产品表现亮眼，新产能落地利于中长期发展；但2024年整体盈利压力仍存，短期需关注需求恢复节奏与扩产兑现情况。