20151116-长城证券-化工行业投资周报_多因素共振_国际油价大跌_31页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2015年11月16日发布的《基础化工行业周报》主要分析了行业整体表现、重点公司盈利预测、投资建议及化工产品价格走势。整体投资评级为中性，但对部分公司给予了强烈推荐或推荐的评级，认为其具备长期增长潜力和短期业绩改善机会。

主要观点

• 行业整体表现：化工产品价格整体仍处于低迷状态，上涨品种比例下降，下跌品种比例亦有所下降，但整体趋势仍未见明显改善。
• 原油价格波动：WTI和BRENT原油价格分别下跌8.02%和8.03%，主要受OPEC与俄罗斯增产、美国原油库存上升、中国经济疲弱及美元走强等因素影响。短期油价维持震荡，长期需关注全球经济复苏和供需变化。
• 重点推荐公司：赛轮金宇、海利得、青岛双星、辉隆股份、万华化学、联化科技、青岛金王、扬农化工、金发科技、安利股份、双箭股份、新都化工等公司被重点推荐，认为其在行业整合、产品升级、市场拓展等方面具备显著优势。
• 投资组合表现：11月投资组合的组合收益率为24.34%，超额收益率为-8.66%，主要成分包括赛轮金宇（35%）、青岛双星（15%）、联化科技（15%）、海利得（15%）、万华化学（10%）、九鼎新材（10%）。

关键信息

1. 行业跟踪

• 政策调整：商务部与海关总署允许直接氧化法生产出口甲基环氧乙烷，有助于行业清洁发展，减轻国内供需矛盾。
• 行业趋势：化工产品价格整体低迷，供需矛盾突出，需关注政策、环保、市场等多因素对行业的影响。

2. 个股跟踪

赛轮金宇

• 投资建议：上调至“强烈推荐”，受益于国内半钢胎替换市场启动及越南工厂投产。
• 投资亮点：国际化战略、规避贸易摩擦、市场份额提升。
• 风险提示：天胶价格反弹、贸易摩擦升级。

海利得

• 投资建议：继续强烈推荐，各项业务向好，内生增长强劲。
• 投资亮点：车用丝技术领先、帘子布项目盈利提升、石塑地板业务进展顺利。
• 风险提示：无明显提及。

青岛双星

• 投资建议：强烈推荐，以轮胎O2O切入汽车后市场，布局O2O/E2E模式。
• 投资亮点：品牌资产巨大、盈利弹性大、汽车后市场布局。
• 风险提示：天胶价格反弹、贸易摩擦升级。

辉隆股份

• 投资建议：推荐，深耕农资多年，未来在农资电商领域具备竞争优势。
• 投资亮点：渠道优势显著、估值较低、有望实现弯道超车。
• 风险提示：无明显提及。

联化科技

• 投资建议：强烈推荐，医药中间体项目进展顺利，农药业务增长强劲。
• 投资亮点：项目储备丰富、盈利增长、医药业务潜力大。
• 风险提示：无明显提及。

万华化学

• 投资建议：强烈推荐，MDI产能全球领先，油价下跌带来成本优势。
• 投资亮点：MDI一体化项目成功、八角工业园项目贡献业绩、未来盈利增长可期。
• 风险提示：无明显提及。

青岛金王

• 投资建议：推荐，化妆品业务布局清晰，线上线下融合。
• 投资亮点：品牌管家模式、渠道优势、未来盈利增长。
• 风险提示：无明显提及。

扬农化工

• 投资建议：推荐，菊酯和草甘膦业务稳定，麦草畏产能释放带来业绩增长。
• 投资亮点：业绩稳定、新增产能、中化集团整合潜力。
• 风险提示：无明显提及。

九鼎新材

• 投资建议：推荐，复合肥业务布局成功，调味品业务启动。
• 投资亮点：业务增长、渠道下沉、盈利提升。
• 风险提示：无明显提及。

3. 化工产品价格及走势

• 价格上涨品种：天然气（14.84%）、苯胺（4.39%）、甲醇（4.23%）、合成氨（3.74%）、苯乙烯（3.4%）、丙烯腈（3.11%）、聚合MDI（2.37%）、DMC（2.03%）、苯酚（1.79%）、天然橡胶（1.6%）。
• 价格下跌品种：硫酸98%（-22.22%）、液氯（-15.38%）、BRENT原油（-8.03%）、WTI原油（-8.02%）、环氧丙烷（-5.22%）、乙二醇（-5.17%）、聚乙烯（-4.3%）、软泡聚醚（-4.23%）、液化气（-3.93%）、己内酰胺（-3.85%）。

总结

本报告指出，化工行业在当前环境下仍面临诸多挑战，但部分企业通过产品升级、市场拓展、政策利好等方式，展现出较强的盈利能力和增长潜力。重点推荐公司包括赛轮金宇、海利得、青岛双星、万华化学、联化科技、青岛金王等，它们在行业整合、国际化战略、产品创新等方面具备显著优势。同时，报告对化工产品价格走势进行了详细分析，指出天然气、苯胺等产品价格有所上涨，而硫酸、原油等产品价格持续下跌。整体来看，投资者应关注油价波动、政策变化及企业盈利能力提升等关键因素。