20241101-东吴证券-威高骨科-688161.SH-2024三季报点评_利润超预期_业绩趋势向好_3页_451kb

威高骨科2024年三季报显示，公司前三季度营业总收入1083亿元，同比增长0.7%；归母净利润164亿元，同比增长3466%；扣非归母净利润159亿元，同比增长3700%，利润超预期。第三季度单季，收入333亿元，同比增长2006%；净利润环比增长2222%，经营趋势向好。

业绩改善的主要原因是脊柱业务逐步调整，毛利率环比下降0.295个百分点，但从销售费用率大幅减少（同比下降1964%）入手，净利率环比提升，导致利润大幅增加。分析师预测，公司明后年市场占有率将进一步提升，维持2024-2026年归母净利润231亿、351亿、415亿元的预测，对应当前市值的PE估值为51倍、34倍、29倍，维持“买入”评级。

风险方面，包括市场竞争加剧、常规业务销售不及预期、渠道库存出清缓慢及反腐影响手术量等，需密切关注这些因素对业绩的潜在影响。总体来看，公司业绩稳健增长，平台化发展战略初见成效。