20240909-华龙期货-橡胶周报_宏观氛围偏弱_供需矛盾不显_盘面区间震荡_15页_5mb

天然橡胶市场研究报告总结

核心观点概述

本报告显示，截至2024年9月6日，天然橡胶主力合约RU2501呈区间震荡走势，上周价格在16065-16620元/吨之间运行，周度跌幅0.57%。整体来看，基本面维持相对偏紧状态，但宏观环境偏弱，预计短期内将继续维持震荡格局。

一、价格走势分析

天然橡胶期货主力合约RU2501上周价格运行区间为16065-16620元/吨，总体呈先跌后涨态势，收于16545元/吨。现货市场方面，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格较上周下跌450元/吨，外盘价格跌幅明显，内外盘走势分化。

二、基本面分析

供应端：

• 主产区处于产胶旺季，但由于天气影响，产量不及预期。
• 上周云南产区降雨减少，虽原料产出有所增加但仍未达预期；台风"摩羯"登陆海南，对割胶进度产生影响。
• 全球天胶产量预计较7月小幅上升0.1%，今年上半年总产量增长7%；中国产量相比上月微幅下降。

需求端：

• 半钢胎和全钢胎企业开工率微幅上升，其中半钢胎需求尚可，全钢胎成品库存虽略有下降但仍处于高位。
• 汽车终端市场表现平淡，8月份汽车产销量同比下降，但重卡销量下降明显。
• "金九银十"消费旺季叠加汽车以旧换新政策持续落地，预计将对胶价形成支撑。

三、宏观环境

• 美联储9月降息基本确定，但美国8月ISM制造业PMI终值为47.9，制造业活动持续低迷，引发市场对经济衰退的担忧。
• 全球PMI数据普遍低迷，中国制造业PMI在8月份已重回荣枯线以上，但服务业PMI则小幅回落。
• 国内经济缓慢恢复，消费刺激政策不断推出，对市场形成一定提振。

四、库存动态

• 上期所天然橡胶期货库存小幅回升，社会库存亦有微幅上升。
• 青岛地区总库存继续下降，但去化速度有所减缓。

五、后市展望

在宏观氛围偏弱但供需矛盾并不明显的背景下，预计胶价短期将继续维持区间震荡。需密切关注台风路径及影响、橡胶进口数量、主产区气候条件变化、欧美央行降息进展及相关政策出台情况。

六、操作建议

建议投资者暂时保持观望。对于激进者，可考虑在支撑位16000元/吨附近买入，压力位17000元/吨附近轻仓入场进行区间操作，严格控制仓位风险。