20231211-中泰期货-甲醇产业链周报_供需矛盾不大_盘面区间震荡_24页_1mb

中泰期货甲醇产业链周报2023年12月11日

• 作者：芦瑞
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本周行情回顾

甲醇市场本周偏弱震荡，周初盘面走弱，随后转入偏强震荡。主要逻辑是对上周过快上涨的修正，港口供应超预期减少的情况得到改变，重新进入平衡状态。盘面开始转入偏强震荡，本周基差在01+10附近震荡。港口库存继续减少，对基差的压力减弱。预计甲醇下周供需矛盾仍然不大，继续走弱的驱动不足，下方空间暂时不大，预计维持区间震荡行情。

现货与基差情况

• 港口现货市场
  • 本周港口库存继续去库，周五基差报价在01+10元/吨附近，1月纸货基差报价走强至01+23元/吨附近。
  • 下周到港计划量较多，需关注实际到港情况和港口累库幅度。
• 区域基差情况
  • 沿海地区基差震荡，内地基差震荡，本周内地市场价格总体稳定，西北地区变动不大。
• 区域间价差
  • 华东与内陆地区价差震荡，PP-3MA价差本周震荡反弹，主要受甲醇走弱和PP反弹驱动，预计后期有走弱空间。
• 基差图表（主要合约及价差数据）
  • 基差数据支撑震荡逻辑，短期内依赖库存和基差变化。
• 近远月价差（MA1-5价差）
  • 偏弱震荡，价差虽受甲醇反弹和PP走强影响短期波动。

工艺利润与装置开工情况

• 上游装置
  • 检修装置略有减少，甲醇开工率小幅上升；新检修装置包括万利、宁夏大地、川维、中原大化、宝丰；恢复装置包括冀中峰峰、晋煤天源等。
• 下游企业利润
  • 甲醛利润震荡，装置开工率小幅度走弱。
  • 醋酸利润震荡，开工率小幅走弱。
  • 烯烃、MTBE、DMF、二甲醚开工率变化较小，MTO综合利润小幅走强。
• 煤化工装置开工率
  • 处于正常运行状态。

库存与港口情况

• 港口库存
  • 当前港口库存继续小幅去库，预计下周到港量或增，需跟踪港口去库进展。

后市展望与策略建议

• 概述
  • 下周甲醇供需矛盾不大，区间震荡格局持续。继续走弱的驱动不足。
• 操作建议
  • 单边策略：继续区间震荡，暂不建议单边入场。
  • 对冲策略：产业客户可继续持有套保空单，或考虑卖出虚值看跌期权策略。
• 风险提示
  • 能源价格大幅走弱可能对市场形成压制。
• 法律声明
  • 包含投资建议免责声明，强调市场有风险，投资需谨慎。

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