20171016-开源证券-食品饮料行业周报_三季报密集披露期到来_关注季报期个股表现_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2017年10月16日发布的食品饮料行业周报指出，当前食品饮料板块整体表现优于上证指数，三季报密集披露期到来，投资者应关注个股表现。报告强调消费升级对行业长期发展的推动作用，并对白酒、乳制品、肉制品和调味品等子行业进行重点分析，同时提出投资策略与风险提示。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块当周上涨4.23%，跑赢上证指数2.98个百分点，在申万一级行业板块中排名第三。板块内多数二级子行业上涨，仅肉制品板块下跌。
• 个股表现：当周65家食品饮料上市公司上涨，8家下跌，5家停牌。开源食品投资组合涨幅为4.46%，全年涨幅达52.80%，表现优于申万食品饮料指数。
• 重点消息：
  • 1月至8月，中国葡萄酒进口量和进口额均增长，法国和澳大利亚为主要来源国。
  • 国窖1573宣布涨价至969元，特曲系列执行新价格体系。
  • 茅台基酒产量达42771吨，完成年计划的130.9%。

行业数据追踪

• 上游产品价格：仔猪价格下跌，生猪价格稳定，猪肉价格上涨；乳品价格整体上涨，牛奶、酸奶价格微涨，国外婴儿奶粉价格上涨，国内婴儿奶粉价格微跌；中老年奶粉价格上涨。
• 大宗农产品价格：小麦、玉米、黄豆价格下跌，白砂糖价格上涨。
• 白酒价格：飞天茅台、五粮液价格稳定，洋河梦之蓝、剑南春价格上涨；一号店部分产品价格略有下降。
• 黄酒与葡萄酒价格：黄酒价格稳定，葡萄酒部分产品价格上涨。
• 啤酒价格：整体保持不变。

投资策略

1. 白酒板块

• 趋势：高端白酒热度不减，次高端白酒有反弹空间。
• 推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
• 关注：春节前高端及中高端白酒将迎来销售高峰。

2. 乳制品板块

• 趋势：国外奶价上涨，国内奶价有望传导。
• 受益标的：伊利股份（拥有自建牧场，转价能力强），广泽股份、爱普股份（奶酪概念）。
• 奶粉：婴幼儿配方乳粉注册制实施后，国内品牌信心有望恢复，贝因美将受益。

3. 肉制品板块

• 趋势：猪周期影响行业利润，但牛肉消费升级趋势明显。
• 推荐：双汇发展（高分红龙头）。
• 关注：上海梅林（牛肉全产业链龙头，海外布局）。

4. 调味品板块

• 趋势：消费升级和餐饮回暖将推动行业增长。
• 推荐：海天味业（龙头企业，有并购整合预期）。

关键信息

• 长期趋势：消费升级是食品饮料板块的重要驱动力，尤其在高端消费品和三四线城市市场。
• 防御属性：食品饮料板块非周期属性强，估值较低，具备安全边际和价值投资属性。
• 配置建议：关注估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业，如安琪酵母、涪陵榨菜、伊利股份、贵州茅台等。
• 风险提示：宏观经济下行、食品安全问题、政策风险。

推荐标的

• 强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份。
• 建议关注：山西汾酒、桃李面包、好想你、双汇发展、上海梅林、西王食品、广泽股份、爱普股份、贝因美。

分支机构与联系方式

• 开源证券股份有限公司：地址位于西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层。
• 分支机构信息：涵盖多个城市，包括深圳、上海、北京、成都、重庆、咸阳、济南、西安、佛山、汉中、韩城、铜川、渭南、安康、延安、天津、南昌、绍兴等。
• 联系电话：029-88447618（总部），各分支机构均有详细地址与联系电话。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
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