20130529-招商证券_香港_-晨会报告_12页_371kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概览
本报告主要涵盖了2013年第一季度的港股重点公司业绩表现、市场指数走势、A股行业分析及部分股票的月度表现。整体来看，报告涉及多个行业，包括软件、纺织服装、有色金属、煤炭、房地产、互联网等，并提供了详细的财务数据、评级信息及市场分析。
重点公司业绩分析
1. 金山软件 (03888.HK)
- 业绩表现：2013Q1收入为4.57亿元，同比增长56%；净利润为2.11亿元，同比增长133%（调整后为64%）。
- 增长原因：主要得益于游戏业务的强劲增长。
- 市场预期：公司一季度表现强劲，增强了全年业绩的确定性，分析师重申买入评级。
- 目标价：根据DCF模型，目标价上调至14.23港元，对应24x2013EP/E和19x2014EP/E。
2. 利郎
- 业绩表现：主品牌“LILANZ”在2013年冬季订货会订单额下跌16%，副牌“L2”订单额低单位数上升。
- 分析：订单额下跌主要受经济环境和库存积压影响，但跌幅收窄。预计2014年春季订货会订单情况会有所改善。
- 分析师点评：赵晓认为2014年订单有望好转，平均产品价格将转为正增长。
3. 利信达 (00738.HK)
- 业绩表现：全年盈利1.79亿元，同比下降7.8%；每股盈利28.02仙，派息8.7仙。
- 影响因素：受国内限制“三公消费”政策影响，公司审慎调整销售指引，放缓开店速度，提升单店盈利能力。
市场指数分析
1. 香港市场指数
| 指数名称 | 收市价 | 涨跌 | 幅率(%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 22,924.25 | +238.20 | 1.05 |
| 金融分类 | 32,668.49 | +324.11 | 1.00 |
| 地产分类 | 31,800.58 | +298.37 | 0.95 |
| 公用分类 | 56,448.73 | +355.09 | 0.63 |
| 工商分类 | 12,576.95 | +150.52 | 1.21 |
| 国企指数 | 10,920.58 | +167.09 | 1.55 |
| 红筹指数 | 4,424.11 | +86.27 | 1.99 |
| 创业板指数 | 408.80 | +0.44 | 0.11 |
2. 世界主要指数
| 指数名称 | 收市价 | 涨跌 | 幅率(%) |
|---|---|---|---|
| 伦敦富时100指数 | 6,762.01 | +107.67 | 1.62 |
| 德国DAX指数 | 8,480.87 | +97.57 | 1.16 |
| 巴黎CAC40指数 | 4,050.56 | +55.40 | 1.39 |
| 纽约道琼斯 | 15,409.39 | +106.29 | 0.69 |
| 标准普尔500指数 | 1,660.06 | +10.46 | 0.63 |
| 纳斯达克指数 | 3,488.89 | +29.74 | 0.86 |
| 日经225指数 | 14,311.98 | +169.33 | 1.20 |
3. 亚太市场指数
| 指数名称 | 收市价 | 涨跌 | 幅率(%) |
|---|---|---|---|
| 韩国汉城综合指数 | 1,986.22 | +6.25 | 0.32 |
| 台湾加权指数 | 8,263.05 | -17.05 | -0.21 |
| 新加坡海峡时报指数 | 3,406.08 | +14.78 | 0.44 |
| 印度BSE30 | 20,160.82 | +130.05 | 0.65 |
| 澳洲S&P/ASX200 | 4,970.65 | +10.80 | 0.22 |
影子银行与套利分析
- 内保外贷业务：境内企业通过境内银行担保获取境外贷款，用于贸易套利，套利收益约为4%~9%。
- 影响：频繁进出导致贸易数据异常，引起监管关注。
- 政策变化：外管局20号文出台，限制套利活动，预计未来港台出口增速、外汇占款和结售汇顺差将回归合理水平。
- 影响预测：人民币升值步伐将小幅放缓，国内流动性将略微偏紧，但对实体经济影响较小。
A股行业与公司分析
1. 煤炭行业
- 煤价走势：煤价仍在趋势下跌，大同坑口价格下跌20元/吨，港口库存回升但总量不高，对煤价形成支撑。
- 市场情绪：整体悲观，独立焦化企业亏损严重，面临整合淘汰。
- 策略建议：去库存压力大，短期煤炭股面临调整，但进口煤限制短期利好，推荐关注交易性机会。
- 行业评级：行业中性，推荐公司包括永泰能源、通宝能源、大有能源。
晨会报告（港股）
1. 服装行业
- 推荐股票：宝姿（中性）、百丽国际（买入）、特步（中性）、安踏体育（中性）、361度（卖出）、匹克体育（中性）、李宁（买入）、中国动向（买入）、美克国际（中性）、利郎（中性）。
- 分析师：赵晓。
2. 有色金属行业
- 推荐股票：招金矿业（买入）、紫金矿业（买入）、江西铜业（买入）、洛阳钼业（中性）、中国铝业（卖出）、中国宏桥（买入）、俄铝（卖出）。
- 分析师：李想。
3. 房地产行业
- 推荐股票：中国海外发展（中性）、富力地产（买入）、华润置地（买入）、中海油（买入）、中升控股（中性）、正通汽车（中性）、中海集运（买入）、中集安瑞科（买入）。
- 分析师：李康、李艺倩、郁明德、段斐钦、华玲。
4. 互联网行业
- 推荐股票：腾讯控股（中性）、新浪（买入）、搜狐（中性）、网易（买入）、奇虎360（买入）、携程（买入）、如家（中性）、新东方（买入）。
- 分析师：陈征宇、郝云帆、华玲。
个股表现
1. 中国移动（00941.HK）
- 评级：中性。
- 股价：83.60港元。
- 目标价：80.00港元。
- 上升空间：-4.31%。
- 分析师：郝云帆。
2. 中国联通（00762.HK）
- 评级：买入。
- 股价：11.12港元。
- 目标价：14.00港元。
- 上升空间：25.90%。
- 分析师：郝云帆。
3. 中国神华（01088.HK）
- 评级：买入。
- 股价：26.35港元。
- 目标价：36.40港元。
- 上升空间：38.14%。
- 分析师：李艺倩。
4. 比亚迪（01211.HK）
- 评级：中性。
- 股价：33.40港元。
- 目标价：13.00港元。
- 上升空间：-61.08%。
- 分析师：李康。
5. 中国海外发展（00688.HK）
- 评级：中性。
- 股价：23.75港元。
- 目标价：22.56港元。
- 上升空间：-5.01%。
- 分析师：段斐钦。
总体趋势与展望
- 港股市场：整体表现温和上涨，部分板块如金融、地产、国企指数涨幅较大。
- A股市场：煤炭行业表现疲软，其他行业如房地产、互联网则有不同策略建议。
- 市场预期：随着政策调控，套利活动减少，市场情绪趋于稳定。
- 投资建议：重点关注业绩稳定、估值较低的公司，如金山软件、紫金矿业、中海油等。
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