20231013-中财期货-橡胶投资策略周报_供给强扰动_全球胶价集体上扬_8页_1010kb

总结

核心观点与策略

• 行情研判：谨慎偏多或有震荡。
• 操作建议：低吸勿追高。

驱动逻辑：

1. 供给端扰动：泰国产区降雨偏多，原料产出受阻，缩量预期明显，支撑胶价上行；国内产区供应缩减预期叠加期货盘面拉涨，利润提升。
2. 需求端表现：半钢胎和全钢胎开工率恢复，重卡销量符合预期，轮胎行业逐步弱复苏，但缺乏持续性。

关键数据：

• 贸易与库存：青岛天然橡胶库存持续去化，但远月到港集中压力可能带来波动。
• 期限结构：RU合约期限结构呈现Back结构，近月强于远月，01合约四季度存在较多炒作题材。
• 价格走势：节后沪胶大幅上涨，RU2401合约涨幅达528%。

风险提示：

• 自然灾害（厄尔尼诺、产区物候条件等）。
• 政策与供应政策（收储落地情况、仓单注销、到港压力等）。
• 需求端不确定性（终端消费疲软、库存拐点等）。

重点关注：产区物候条件、厄尔尼诺发生情况、青岛港口库存及到港情况；供给扰动与政策变化对胶价的影响。