> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月，天然橡胶期货市场呈现震荡上行趋势，主要受厄尔尼诺天气影响，叠加东南亚雨季导致割胶受阻，原料成本支撑增强。市场对厄尔尼诺事件强度的预期增强，可能对下半年供应造成显著扰动，成为胶价上涨的重要驱动因素。 ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **厄尔尼诺天气**是2026年供应端最核心的扰动因素。赤道中东太平洋自2026年5月进入厄尔尼诺状态，8月海温上行速度迅猛，预计11-12月将达到“极强”强度，概率高达63%。 - **泰国主产区**受干旱影响，割胶天数减少15%-20%，恢复期可能长达8-10个月，对全球供应形成显著拖累。 - **传统主产区**如泰国、中国等面临树龄老化、胶林改种等结构性问题，产量增长乏力甚至下滑。 - **非洲及新兴产区**虽保持增长，但增量不足以弥补传统产区的减产风险，导致全球供应紧张。 ### 2. 需求端分析 - **全球天然橡胶消费量**预计2026年达1541.1万吨，同比增长0.7%。主要增长动力来自中国、印度、马来西亚和柬埔寨。 - **印度**作为除中国外最重要的需求增长极，6月消费量达11.4万吨，受益于轮胎、电动汽车需求稳定及制造业韧性。 - **国内需求**分化明显：全钢胎受益于重卡销量托底，半钢胎则受外贸订单转淡拖累，轮胎企业成品库存持续累积，对高价原料接受意愿有限。 ### 3. 技术面分析 - **RU2701合约**关注18500元/吨附近支撑，预计近期震荡偏强运行。 - **NR2611合约**关注15500元/吨附近支撑，预计近期震荡偏强运行。 - **合成胶**走势与原油价格密切相关，预计也可能震荡偏强运行。 ## 关键信息 ### 1. 供应端数据 - **ANRPC 6月报告**预测2026年全球天然橡胶产量为1531.0万吨，同比增长2.3%。 - **2026年6月产量**为120.7万吨，同比下降3.7%，主要因季节性停割及厄尔尼诺天气影响。 - **泰国标准橡胶加工毛利**连续11个月亏损，抑制工厂开工积极性。 - **泰国胶水价格**创阶段新高，现货市场胶水报价74泰铢/kg，胶杯报价67.3泰铢/kg。 ### 2. 需求端数据 - **中国7月橡胶轮胎外胎产量**同比增加8.1%，1-7月累计产量同比增加2.8%。 - **中国前7个月橡胶轮胎出口量**达576万吨，同比增长2.4%；出口金额为963亿元，同比下降3%。 - **中国汽车产销**7月分别完成257.3万辆和258.4万辆，同比分别下降0.7%和0.3%。 - **重卡销量**7月达9.2万辆，环比下降21%，同比上涨8.4%，创近六年新高。 ### 3. 库存与开工情况 - **中国轮胎企业开工率**：半钢胎开工负荷为65.38%，较去年同期下降9.19个百分点；全钢胎开工负荷为62.33%，较去年同期下降0.45个百分点。 - **国内轮胎库存**：7月末全钢胎库存1073万条，环比小幅增加；半钢胎库存2140万条，环比大幅增加。 - **青岛地区天然橡胶库存**：截至8月21日当周，保税区库存9.92万吨，环比下降1.2%；一般贸易库存环比减少1.15万吨。 ## 后市展望 - **供应端**：若厄尔尼诺强度达到预期，泰国主产区干旱持续，将导致下半年供给缺口扩大，成为胶价上涨的主要驱动力。 - **需求端**：中印两国需求温和增长，巩固市场紧平衡格局。国内轮胎企业库存压力增加，对高价原料接受意愿有限。 - **技术面**：RU2701与NR2611合约预计震荡偏强运行，合成胶则需关注原油走势。 ## 投资咨询信息 - **分析师**：范春华 - **从业资格号**：F0254133 - **投资咨询号**：Z0000629 - **联系方式**：电话 0755-23510056，邮箱 15048@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对任何侵权行为及有悖原意引用行为的追究权利。