20210930-瑞达期货-天然橡胶期货周报_10页_851kb

天然橡胶期货周报总结（2021年9月30日）

核心内容概览

本周天然橡胶市场呈现上涨趋势，主要受到库存下降、到港不及预期及海运费下降等利多因素影响。同时，全球天胶产区进入开割期，产量增加成为利空因素。整体市场在供需变化和政策影响下波动，需关注后续库存变化、环保及限电政策对需求端的影响。

市场数据概览

期货市场

现货市场

• 19年国营全乳胶：本周价格为13200元/吨，较上周上涨775元/吨。
• STR20：本周价格为1715美元/吨，较上周上涨30美元/吨。
• 基差：
  • 沪胶基差为-990元/吨，较上周-50元/吨。
  • 20号胶基差为-385元/吨，较上周-454元/吨。
  • 非标基差为-1840元/吨，较上周-425元/吨。

库存与价格差异

• 云南胶水收购价：截至9月29日为11700元/吨，较上周下降100元/吨。
• 海南新鲜胶乳收购价：截至9月29日为12300元/吨，较上周上涨300元/吨。
• 全乳胶与越南3L价差：截至9月29日为250元/吨，较上周上涨275元/吨。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：截至9月30日为2310元/吨，较上周上涨425元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：截至9月29日为750元/吨，较上周上涨375元/吨。
• 沪胶仓单：截至9月30日为201700吨，较上周增加1900吨。

主要观点与策略分析

多空因素分析

• 利多因素：
  • 天然橡胶社会库存持续下降。
  • 海运费下降，有利于外需增长。
  • 原料向浓乳厂分流有所增加。
• 利空因素：
  • 全球天胶产区进入开割期，产量不断增加。
  • 高海运费影响外需增长。
  • 环保/限电政策导致轮胎厂开工率偏低。

需求端分析

• 上周轮胎开工率环比小幅下跌，受限电等因素影响，整体开工仍维持在低位。
• 海运费下降，对轮胎出口有利，可能带动需求回暖。

库存变化

• 青岛地区库存维持较高消库速度，但云南产区替代指标快速进入社会仓库，后期需关注库存变化。

关键信息

• 市场走势：沪胶与20号胶均呈现上涨趋势，但持仓量有所减少。
• 价格差异：全乳胶与越南3L价差、泰国3号烟片与沪胶价差均有所扩大。
• 政策影响：环保与限电政策对轮胎厂开工率造成压制，但海运费下降可能缓解部分压力。
• 库存动态：云南产区替代指标进入社会仓库，需关注后续库存变化对市场的影响。

结论与建议

当前天然橡胶市场在库存下降和需求端部分回暖的推动下呈现上涨态势。建议投资者关注后续库存变化、环保与限电政策的执行情况，以及海运费的进一步走势。同时，可留意国内外宏观政策及天气变化对市场的影响，合理把握操作时机。

联系信息

• 研究员：瑞达期货化工组 林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。