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中央经济工作会议解读：培育壮大新动能，引领2026年投资主线

中央经济工作会议于2025年12月在北京召开，确定了明年的政策导向与经济目标。本文通过复盘近年会议政策基调，以及从产业政策精准化、宏观政策优化、重点任务和风险化解等方面进行解读，总结未来经济发展的核心动能。

当前我国经济呈现“稳中求进”特征，重点聚焦“提质增效”，在保持经济回升向好态势的同时，强化了结构优化和高质量发展目标。宏观政策更加精细：

• 财政政策继续实施“积极有度”的财政政策，侧重重点领域和民生领域的精准支出，避免大水漫灌。
• 货币政策坚持“适度宽松”方向，重在结构性支持科技创新、扩大内需与中小微企业。

近年来，会议对产业政策提出明确指向：

• 2023年首次提出“新质生产力”，标志着从短期托底转向长期科技创新赋能的产业转型；
• 2024年，加快建设现代化产业体系；
• 2025年会议强调发展以科技创新为核心的新质生产力，深化“人工智能+”布局，明确AI、能源革命等相关投入。

房地产领域，会议继续围绕房地产长效机制建设展开，提出了深化住房公积金制度以及“好房子”建设等方向，支持供给侧结构性优化。

总的来看，未来市场预期主要围绕“科技创新驱动+AI、新质生产力”，GDP恢复动力来自科技、新能源、高景气产业等结构性动能升级。微观层面，企业ROE企稳和盈利弹性改善显示新旧动能转换初见成效，2026年可重点跟踪AI应用场景、新能源及精细化工等产业链变化。同时需要关注宏观经济与地缘风险调整的潜在影响。

总结要点与投资主线

• 政策主线：稳增长向稳中提质的转变，强调科技创新驱动的产业优化。
• 投资机会：AI+、新质生产力、能源革命、“好房子”等是政策支持和经济变革重点。
• 风险关注：海外政策与地缘不确定是两大外部挑战。

风险提示

海外货币政策变化与地缘局势是潜在外部干扰因素，需密切关注。

（本报告基于国信证券分析师《中央经济工作会议学习解读》相关内容整理而成，不宜视为正式研究报告引用。