20250630-铜冠金源期货-铝周报_美指连续回落_铝价偏好_7页_729kb

铝周报总结

核心观点

• 上周宏观因素改善：以色列和伊朗冲突缓和，避险情绪回落，美国GDP下修和美联储鹰派言论导致美元指回落，利好金属普涨。
• 基本面支撑减弱：国内电解铝消费进入淡季，需求弱于预期，铝加工开工率下降至58.8%；铝锭库存46.3万吨环比微减，但消费端观望情绪增加，铝锭社会库存去库放缓，预计库存在将拐点，铝价上方空间受限。
• 短期展望：宏观风险情绪改善，铝价重心上抬，但关键因素如美联储态度、特朗普关税政策不确定，基本面限制上涨；期货月间差或收敛。
• 主要风险：美国关税政策、美联储降息延迟、关税不确定性。

关键数据摘要

• 铝价：LME铝3个月合约2595美元/吨（上周2561.5美元/吨），SHFE铝连三合约20380美元/吨（上周20170美元/吨），现货长江均价20646元/吨（周跌80元/吨）。
• 库存：电解铝锭库存46.3万吨（周环比减0.1万吨），铝棒库存14.25万吨（周环比减0.2万吨），社会库存增长放缓。
• 开工率：铝下游加工开工率58.8%（周降1个百分点），预计进一步下降至58.0%，消费板块普遍疲软。
• 利润：电解铝周度平均利润3892.34元/吨（周涨435.6元/吨），成本平均在16833.67元/吨附近。

未来展望

• 短期：宏观风险缓解，铝价可能上移，但基本面拖累导致涨势有限；库存拐点预期，铝价上方阻力明显。
• 中长期：消费淡季持续，库存压力加大，铝价上涨空间受限；需关注进口数据和产能变化。

其他要点

• 行业风险：美国关税和财政问题频发，国内再生铝需求弱；5月铝合金进口量环比增，出口少。