20250630-东证期货-商品风格轮动周报_风险偏好回升_顺周期资产或将受益_6页_1mb

商品期货-周度报告总结

• 报告日期： 2025年6月30日
• 作者： 吴梦吟（商品策略分析师）

1. 市场表现

• 涨幅品种： 主要集中在股指（如中证500、沪深300）和有色金属（如焦煤、锌、铜）。
• 涨幅前十： 焦煤、中证500、锡、沪深300、焦炭、锌、铜、棉花、纯碱、铁矿石。
• 跌幅品种： 集中于能源化工板块（如INE原油、燃油、甲醇等）。
• 跌幅前十： INE原油、燃油、低硫燃油、LPG、苯乙烯、甲醇、乙二醇、沥青、菜粕、短纤。

2. 板块风格轮动

• 主要风格轮动：
  • 周期/成长风格：多配成长。
  • 工业品/农产品风格：空配南华工业品。
  • 贵金属/工业品风格：空配南华工业品。
  • 黄金/原油（金/油比价）风格：空配原油（即看空原油）。

3. 套利表现

• 表现较强头寸（周内）： 玉米淀粉-玉米主力合约价差、铜油主力合约比价、Y/SC主力合约比价。
• 表现较弱头寸（周内）： PP-3*MA主力合约价差、FU-SC主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差。

4. 宏观背景

• 风险偏好回升： 地缘冲突缓解，市场情绪改善。
• 美联储降息预期： 美国一季度GDP数据低于预期，提升降息概率，美元/美债利率走弱，利好非美货币及资产。
• 商品趋势： 工业品等顺周期资产表现强于避险资产和农产品。

5. 风险提示

• 套利公式中现货标的和常数的差异可能导致数据失真。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。