20181121-申万宏源-2019年AI行业投资策略_新算力下的2019AI全行业智能深化_38页_2mb

新算力下的2019AI全行业智能深化总结

核心内容

1. AI步入下半场，算力成为关键驱动力
2. 三大因素助力AI算力爆发
3. AI算法日趋成熟
4. 安防、医疗与金融有望率先应用

主要观点

• 每一轮科技革命都会带来新的赢家，AI作为新一轮科技革命，正在形成新的行业格局。
• AI基础设施处于爆发前夜，AMD 7nm GPU 的推出将推动AI算力普及，打破NVIDIA垄断。
• 云计算厂商在AI基础设施投入上持续增长，未来AIaaS（AI as a Service）将迎来新一轮发展。
• 互联网巨头正在争夺下一代通用平台，云、边、端统一管理平台成为趋势。
• AI算法日趋成熟，语音识别、计算机视觉、自然语言处理等技术已进入商用阶段。
• 金融、医疗、安防等领域是AI应用的先行者，具有较高的市场潜力和应用价值。

关键信息

1. AI算力发展

• 传统服务器瓶颈：CPU性能增长放缓，传统服务器难以满足AI算力需求。
• AI芯片成长：英伟达、AMD、华为、寒武纪等企业在AI芯片领域布局，推动AI算力发展。
• 7nm GPU突破：AMD 7nm GPU 在同等功耗下性能提升超过25%，在同等频率下功耗降低50%。
• FPGA云端布局：微软和阿里在FPGA领域进行布局，以提升云端计算效率。
• ASIC芯片：华为和寒武纪在ASIC芯片领域取得突破，华为昇腾910和昇腾310分别用于训练和推理。

2. AI算法成熟

• 语音识别：已从导入期进入成长期，智能音箱市场增长迅速。
• 机器视觉：在安防和医疗领域开始商用，边缘计算成为趋势。
• 自然语言处理（NLP）：BERT模型推动NLP进入新时代，司法AI成为新风口。
• 深度学习：CNN、RNN等神经网络算法成熟，深度学习在多个AI场景中表现优异。

3. AI应用场景

• 安防AI：海康威视通过“云边结合”架构推动安防智能化，AI Cloud平台逐步普及。
• 医疗AI：医疗影像诊断率先突破，AI诊疗服务市场年复合增长率达100.1%。
• 金融AI：智能风控、影像采集成为主要应用场景，金融AI市场逐步扩大。
• 工业AI：机器视觉与激光检测技术结合，推动工业智能化发展。

4. AI行业生态

• 基础设施先行：AI发展遵循基础设施先行的路径，形成寡头垄断。
• 生态建设：AI应用层发展愈加依赖生态，互联网巨头通过入股布局B端，推动行业生态建设。
• AI服务器与云：浪潮信息、中科曙光、赢时胜等公司被推荐为AI服务器和云领域重点标的。

5. 重点公司推荐

• 算力芯片：中科曙光（唯一兼具X86/GPU生态与技术的公司）
• AI服务器：浪潮信息（最高AI服务器市占率且利润高增）
• AI云：赢时胜（唯一Docker产生大量新收入）
• AI场景：
  • 语音识别：科大讯飞
  • 法院AI：华宇软件
  • 安防AI：海康威视
  • 医疗AI：和仁科技
  • 金融AI：广电运通、同花顺、东方财富

6. 估值与投资建议

• 重点公司估值表提供2018年11月20日的收盘价、总市值、预测EPS及PE数据。
• 投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应不同的市场表现预期。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，反映行业相对市场表现的预期。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
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信息披露

• 本报告由刘洋、刘畅撰写，研究支持由黄忠煌、何一铖提供。
• 联系人：何一铖，邮箱：heyc@swsresearch.com。
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