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资金面整体宽松，债市延续暖意总结

核心内容概览

2月6日，中国金融市场整体呈现资金面宽松、债市延续暖意的态势。主要回购利率下行，转债市场多数上涨，而国际市场上，美债收益率普遍上行，欧洲债市则出现分化。此外，国内政策层面持续加强对虚拟货币及境外发行资产支持证券代币的监管，同时中英金融合作取得进展。部分企业信用债事件引发市场关注，中资美元债市场亦出现显著波动。

一、国内要闻

1. 政策动态

• 国务院第十次全体会议：强调有效投资对经济增长的重要性，提出通过多种资金工具和政策手段支持重点领域重大项目。
• 外汇储备与黄金储备：我国外汇储备连续第6个月增加，黄金储备连续15个月增长，主要因美元指数下跌及全球资产价格上涨。
• 虚拟货币监管：八部门联合发文，重申对虚拟货币的禁止性政策，明确对稳定币和现实世界资产代币化业务的监管要求。
• 境内资产境外发行资产支持证券代币监管：证监会发布指引，防范投机炒作风险，维护经济金融秩序和人民群众财产安全。

2. 中英金融合作

• 中英金融工作组首次会议在北京举行，双方就宏观经济、金融稳定、监管合作等议题达成多项务实成果，未来将加强金融交流与市场互联互通。

二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 央行进行315亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%；同时开展3000亿元14天期逆回购操作。
• 单日净回笼资金1460亿元，表明市场流动性有所收紧。

2. 资金利率

• 质押式回购加权利率：R001下行3.21bp至1.361%，DR001下行4.41bp至1.275%。
• 银行同业拆借利率：隔夜Shibor下行4.20bp至1.277%，1M Shibor微降0.05bp至1.550%。
• 回购定盘利率：FR001下行3.00bp至1.380%，FR007下行1.00bp至1.560%，FR014下行3.00bp至1.600%。

三、债市动态

1. 利率债市场

• 收益率走势：10年期国债活跃券收益率下行0.60bp至1.8020%，10年期国开债活跃券收益率下行1.55bp至1.9625%。
• 主要期限收益率：
  • 1Y国债收益率1.3100%，上涨1.00bp。
  • 3Y国债收益率1.3740%，下降0.10bp。
  • 5Y国债收益率1.5525%，下降0.75bp。
  • 7Y国债收益率1.6625%，下降1.00bp。
  • 30Y国债收益率2.2255%，下降1.35bp。
• 债券招标情况：
  • 25进出13（增10）3Y期，发行规模60亿元，中标收益率1.5974%。
  • 26附息国债01（续发）1Y期，发行规模1200亿元，中标收益率1.2661%。
  • 26附息国债02（续发）30Y期，发行规模320亿元，中标收益率2.2456%。

2. 信用债市场

• 二级市场成交异动：1只产业债“23产融11”成交价格下跌17%。
• 信用债事件：
  • 万达商业拟要约收购3.1亿美元DALWAN债券。
  • 杉杉股份若重整成功，实际控制人将变更为安徽省国资委。
  • 步步高二债会未表决通过《重整计划草案》。
  • 上港集团、陕西交通控股取消发行债券。
  • 上海奉贤新城建设终止信用评级。
  • 龙光控股、宝龙地产、吉林担保等公司面临债务问题。
  • 太古地产、贝因美、亿晶光电等公司也发布相关公告。

3. 可转债市场

• 主要指数表现：中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.75%、0.56%、1.02%。
• 转债个券表现：
  • 上涨个券：泰瑞转债（+10.63%）、永吉转债（+9.59%）、首华转债（+9.50%）、岱美转债（+7.53%）、福新转债（+7.53%）。
  • 下跌个券：新致转债（-9.79%）、泰坦转债（-7.25%）、广联转债（-4.02%）、利扬转债（-3.15%）、天准转债（-2.04%）。
• 转债公告：
  • 荣23转债、风21转债、盟升转债、新致转债公告提前赎回。
  • 岱美转债、泰瑞转债、永吉转债公告不提前赎回，未来3个月内若再次触发赎回条款，亦不选择强赎。
  • 双良转债、帝欧转债、聚隆转债、花园转债公告即将触发提前赎回条件。

四、国际债市动态

1. 美债市场

• 收益率走势：各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行3bp至3.50%，10年期美债收益率上行1bp至4.22%。
• 收益率利差：
  • 2/10年期美债收益率利差收窄2bp至72bp。
  • 5/30年期美债收益率利差收窄2bp至109bp。
  • TIPS损益平衡通胀率上行2bp至2.34%。

2. 欧债市场

• 10年期国债收益率分化：
  • 德国：上行1bp至2.85%。
  • 法国、意大利：上行1bp，分别至3.45%和3.48%。
  • 西班牙：保持不变，仍为3.22%。
  • 英国：下行5bp至4.51%。

3. 中资美元债市场

• 单日涨幅前10：
  • 时代中国控股（+3.7%）、盈迪半导体（+3.4%）、中通快递（+2.4%）、Eagle Intermediate（+1.9%）、昆明轨道交通集团（+1.9%）等。
• 单日跌幅前10：
  • 金辉控股（-3.2%）、蔚来汽车（-3.5%）、万达地产海外（-3.6%）、中骏集团（-3.9%、-4.0%）、威高集团（-4.8%）、万达地产环球（-7.5%、-7.6%）、万达地产国际（-8.3%）、中芯国际（-12.0%）等。

五、市场展望

• 国内债市在宽松资金面支撑下延续上涨趋势，但信用债市场仍面临一定风险，部分企业债务问题引发市场担忧。
• 国际债市中，美债收益率持续上行，欧洲市场则呈现分化走势，中资美元债市场波动较大，需关注企业偿债能力及市场环境变化。