20260106-迈科期货-玻璃供需格局好转_碱厂检修意愿增加_22页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年1月6日玻璃与纯碱的市场供需格局、价格走势、库存变化、成本与利润情况，以及未来走势预期。

供需格局好转：玻璃厂因利润走弱和库存偏高，持续冷修，导致供应减少。供应走弱在一定程度上缓解了库存压力，改善了供需关系，对价格形成短期支撑。
需求端疲软：年底赶工需求环比走弱，北方地区销售压力明显，玻璃厂降价销售。地产销售和竣工面积均表现不佳，下游深加工订单天数同比偏低，玻璃表需处于历年同期低位。
价格走势偏弱：玻璃现货价格持续下行，华北地区5mm浮法玻璃市场价为1020元/吨，环比下降100元/吨；华中地区为1000元/吨，环比下降110元/吨。
库存情况：玻璃厂库存压力有所缓解，库存去化；中游贸易商库存处于高位，补库意愿有限。
成本与利润：以天然气、煤炭、石油焦为燃料的玻璃成本下滑，利润涨跌互现，整体表现承压。
基差与月差：玻璃05合约基差为-87，环比下降16；5-9合约价差为-104，环比下降51。基差处于历年同期低位，月差呈现contango结构，市场对近月合约供需格局较为悲观。
结论：玻璃震荡偏多思路对待，注意控制风险。玻璃指数参考1010-1150。

供应端收缩：纯碱现货价格走弱，碱厂检修意愿增加，12月份产量下滑。预计1月份纯碱周度产量将维持在70万吨左右。
需求端承压：光伏玻璃产量持稳，浮法玻璃产量环比下滑，导致纯碱需求减弱。重碱需求有走弱预期，轻碱需求相对稳定。
价格走势偏弱：青海轻质纯碱市场价为890元/吨，环比下降40元/吨；重质纯碱市场价为1122元/吨，环比下降30元/吨。
库存情况：碱厂库存环比去化，供应走弱缓解了累库压力。预计1月份库存将小幅下滑，需关注检修情况。
成本支撑：华东地区轻碱联产法成本支撑在1200元/吨附近，关注成本支撑情况。
利润情况：纯碱利润涨跌互现，华北地区氨碱法轻碱毛利从-38.5元/吨下降至-57.4元/吨，重碱毛利从-118.5元/吨下降至-137.4元/吨；华东地区联碱法轻碱毛利从-140元/吨上涨至-28.5元/吨，重碱毛利从-220元/吨上涨至-88.5元/吨。
基差与月差：纯碱05合约基差为-87，环比下降20；5-9合约价差为-65，环比上升3。基差处于低位，市场对近月合约悲观。
进出口情况：11月纯碱进口量为253吨，环比减少84吨；出口量为18.94万吨，环比减少2.51万吨。出口成为重要销售渠道，预计后续出口量将维持高位。
结论：纯碱逢高偏空思路对待，注意控制风险。纯碱指数参考1100-1250。