20230411-爱建证券-医药生物行业周报_医药板块反弹或将持续_关注业绩披露情况_15页_1mb

爱建证券医药生物行业周报总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所发布，分析师余前广与孙烨琦共同撰写，重点分析了医药生物行业，尤其是医疗器械板块在2023年4月上旬的表现及未来走势。报告指出医药板块已触底回升，预计反弹趋势将延续，建议投资者关注业绩披露情况及一季报表现。

主要观点

• 医药板块整体表现良好：过去一周，医药生物行业指数上涨2.54%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，显示板块有较强的反弹动能。
• 医疗器械板块表现分化：医疗设备板块微跌0.05%，体外诊断板块上涨1.12%，医疗耗材板块涨幅显著，达到2.85%，成为板块中表现最好的子板块。
• 估值处于低位，具备配置价值：截至2023年4月7日，医疗器械板块整体PE为18.02倍，估值溢价率55.87%，仍处于历史较低水平，具备较好的投资价值。
• 业绩周期到来，关注一季报：随着年报和一季报的陆续披露，部分医疗设备公司业绩有望实现高增长，当前是验证业绩拐点的重要窗口期。
• 投资建议聚焦三大方向：
  1. 业绩反转类公司，具备未来2-3年成长性，如创新设备及产业链、院内耗材等。
  2. 符合国家支持的产业发展趋势，如自主可控、国产替代、高端制造等。
  3. 一季报可能业绩亮眼的板块，如医疗设备、医疗需求复苏等。

关键信息

市场回顾

• 上证综指上涨1.67%，深证指数上涨2.06%，沪深300上涨1.79%，创业板指上涨1.98%。
• 医药生物行业指数（申万）上涨2.54%，医疗器械行业指数（申万）上涨1.02%，整体表现优于沪深300指数。

细分板块表现

• 医疗设备：-0.05%
• 体外诊断：1.12%
• 医疗耗材：2.85%

板块估值水平

• 医疗器械板块整体PE：18.02倍（TTM，整体法）
• 医疗设备子板块PE：37.95倍
• 体外诊断子板块PE：6.74倍
• 医疗耗材子板块PE：29.34倍

行业动态

1. 政策支持：

   • 中国医学装备协会发布第九批优秀国产医疗设备产品遴选通知。
   • 福建省医保局发布心脏介入电生理类和腔镜吻合器类医用耗材省际联盟集中带量采购相关通知。
   • 国家卫健委召开全国卫生健康工作会议，强调公立医院高质量发展、基层医疗建设等重点。
   • 北京市药监局、卫健委、医保局发布医疗器械唯一标识实施通知，推动全链条精准管理。

2. 企业动态：

   • 睿昂基因2022年归母净利润-14.49%
   • 鱼跃医疗获半自动体外除颤器Ⅲ类医疗器械注册证
   • 惠泰医疗、三诺生物、新产业等公司2022年归母净利润分别增长72.19%、300.56%、36.38%
   • 五洲医疗、亚辉龙、天益医疗、开立医疗等公司获医疗器械注册证
   • 山外山2022年归母净利润增长204.20%

投资建议

• 重点推荐：医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。
• 风险提示：
  • 疫后复苏不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 监管政策变动；
  • 宏观经济不确定性；
  • 研发、销售不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%；
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内；
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动；
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

免责声明

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总结

医药生物行业在2023年4月初呈现反弹趋势，尤其是医疗耗材板块表现突出。随着年报和一季报的陆续披露，板块业绩有望逐步改善，为投资者提供了重要的配置窗口。建议重点关注具备业绩反转潜力、符合国家产业发展方向及一季报可能亮眼的医疗设备、创新器械和医疗新基建相关企业。同时需警惕疫后复苏不及预期、行业竞争加剧、监管政策变动及宏观经济不确定性等风险。