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万联晨会总结（2022年03月15日）

核心内容概述

2022年3月14日（周一），A股市场受外围市场及国内疫情影响，出现大幅跳空低开并持续走低。主要股指表现疲软，创业板指跌幅超过3%。市场整体情绪偏弱，仅433只股票上涨，4266家下跌。北向资金持续净流出，单日净流出额达144.08亿元，为近6日连续减仓，显示外资对市场信心不足。

在政策层面，3月11日国务院发布新冠抗原检测应用方案，3月12日国家药监局批准五款新冠抗原自测产品上市。这标志着抗原检测作为核酸检测的补充手段正式进入市场，预计将带动上游原材料及耗材企业的需求增长，同时零售药店和OTC企业将受益于自检人群的增加。

主要观点

A股市场表现

• 整体下跌：三大股指均下跌超2%，创业板指跌幅达3.56%。
• 市场情绪：短期超卖与大幅下跌后，A股有望进入阶段性反弹，但市场仍处于避险心态，信心重建和交易结构优化需要时间。
• 北向资金：连续6日净流出，显示外资对市场信心不足，短期内或继续减持。

行业与投资建议

• 医疗保健与抗疫检测：部分区域疫情尚未出现拐点，市场反弹面临较大压力，建议关注医疗保健及抗疫检测板块。
• 低估值与高股息个股：部分低估值和高股息的个股处于高性价比配置区间，可作为布局选择。

研报精选

银行行业月报（分析师：郭懿）

• 2月金融数据：
  • 社融新增1.19万亿元，同比少增5315亿元，低于预期。
  • M1同比增速4.7%，环比上行6.6个百分点；M2同比增速9.2%，环比下行0.6个百分点。
• 贷款情况：
  • 居民端贷款减少3369亿元，企业端贷款增加1.24万亿元。
  • 票据融资增加显著，成为信贷增长的主要动力。
• 投资策略：
  • 银行板块内部持续分化，建议关注中间业务收入占比提升及基本面改善的银行。
  • 若疫情反复导致经济持续走弱，银行业绩将面临波动风险。

中国联通（600050）点评报告（分析师：夏清莹）

• 2021年业绩：
  • 主营业务收入3,278.54亿元，同比增长7.9%。
  • 归母净利润63.1亿元，同比增长14.2%。
• 业务亮点：
  • 传统业务保持高质量增长，移动服务收入同比增长4.8%，固网宽带收入同比增长5.2%。
  • 产业互联网业务收入达548亿元，同比增长28%，其中联通云收入增长46.3%。
• 创新与转型：
  • 公司积极推进“东数西算”工程，打造算网一体化服务，创新能力增强。
  • 销售费用和折旧占收比均有所下降，财务效率提升。
• 盈利预测：
  • 预计2022-2025年营收分别为3,444亿元、3,686亿元、4,001亿元，归母净利润分别为69.59亿元、76.86亿元、85.22亿元。
  • EPS分别为0.22元、0.25元、0.27元，对应PE分别为16.43倍、14.88倍、13.42倍。
  • 维持“买入”评级。

风险提示

• 疫情反复：可能拖累经济，影响银行业绩。
• 5G渗透率不及预期：可能影响公司收入增长。
• 创新业务拓展受阻：如中美贸易摩擦加剧或提速降费政策影响。
• 市场波动风险：投资价格与收益存在波动，需谨慎对待。

分析师信息

• 宫慧菁：主持人，联系方式：gonghj@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 郭懿：分析师，执业证书编号 S0270518040001
• 夏清莹：分析师，执业证书编号 S0270520050001

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