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格林大华期货有限公司 黑色期货早报（2023年2月20日）

核心内容概览

本报告为格林大华期货有限公司发布的黑色期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场行情及操作建议。报告提供了现货价格、期货价格、基差、合约价差等关键数据，并结合市场供需、成本变化、库存情况等因素，分析了各品种的短期走势及投资策略。

各品种行情分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2150.0元/吨
  • 沙河驿蒙煤：2170.0元/吨
• 折合盘面：
  • 山西中硫煤：2090.0元/吨
  • 沙河驿蒙煤：1869.2元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：1897.0元/吨，较前一交易日上涨31.5元/吨
• 基差：
  • 山西煤基差：193.0元/吨，较前一交易日下跌31.5元/吨
  • 蒙煤基差：-27.8元/吨，较前一交易日下跌31.5元/吨
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-135.0元/吨，较前一交易日下跌24.5元/吨

主要观点：供给端煤矿产量继续增加，动力煤部分转为焦煤市场，蒙煤运输维持高位。下游焦钢企业盈利有所改善，但采购仍偏谨慎。预计短期焦煤期价震荡偏多运行。

焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2670.0元/吨
  • 山西焦炭：2460.0元/吨
• 折合盘面：
  • 日照港准一级焦炭：2871.0元/吨
  • 山西焦炭：2843.9元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：2831.5元/吨，较前一交易日上涨58.5元/吨
• 基差：
  • 港口焦炭基差：39.5元/吨，较前一交易日下跌58.5元/吨
  • 厂库焦炭基差：12.4元/吨，较前一交易日下跌58.5元/吨
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-127.5元/吨，较前一交易日下跌10.5元/吨

主要观点：钢材市场成交转好，钢厂盈利持续回升，高炉开工率稳定，铁水产量回升。钢厂对焦炭价格打压意愿减弱，焦企利润逐步恢复。供需有所收紧，预计短期焦炭期价震荡偏多。

铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：888.0元/吨
• 折合盘面：945.8元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：889.5元/吨，较前一交易日上涨9.5元/吨
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：56.3元/吨，较前一交易日下跌6.2元/吨
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-53.0元/吨，较前一交易日上涨3.5元/吨

主要观点：大商所提示铁矿石等品种波动风险。钢材下游复苏带动钢厂对铁矿石需求，高炉开工率和铁水产量持续增加，铁矿石日耗回升。钢厂补库需求存在，但港口库存略偏高。价格持续上涨后需防范政策监管风险。

其他品种分析

钢材

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4180.0元/吨
  • 上海热卷：4240.0元/吨
• 期货价格：
  • 螺纹主力：4167.0元/吨，较前一交易日上涨21.0元/吨
  • 热卷主力：4240.0元/吨，较前一交易日上涨11.0元/吨
• 基差：
  • 螺纹基差：13.0元/吨，较前一交易日下跌21.0元/吨
  • 热卷基差：0.0元/吨，较前一交易日上涨9.0元/吨
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-65.0元/吨，较前一交易日上涨3.0元/吨
  • hc2310-hc2305：-74.0元/吨，较前一交易日上涨10.0元/吨
• 现货即期利润：
  • 螺纹长流程盈利：33.2元/吨，较前一交易日下跌4.8元/吨
  • 螺纹短流程盈利：-40.0元/吨，较前一交易日持平
  • 热卷盈利：-56.8元/吨，较前一交易日上涨15.2元/吨
• 盘面利润：
  • 螺纹主力：278.1元/吨，较前一交易日下跌23.4元/吨
  • 热卷主力：231.1元/吨，较前一交易日下跌33.4元/吨
• 比值：
  • 煤焦比（j2305/jm2305）：1.5，较前一交易日持平
  • 螺矿比（rb2305/i2305）：4.7，较前一交易日持平
  • 卷螺差（hc2305-rb2305）：73.0元/吨，较前一交易日下跌10.0元/吨

主要观点：螺纹钢下游需求稳步复苏，成交量维持偏高水平，库存压力不大，预计本周库存可能下降。螺纹钢产量持续增加，后期市场需求表现需密切关注。双硅品种受兰炭价格回落影响，成本端对盘面价格形成压制，但供需格局有所改善，建议关注钢招节点，考虑战略性底仓建立。

操作建议汇总

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