量化分析报告：电力需求强韧，看好绿电板块的投资价值-240805-国盛证券-14页_627kb

电力需求强韧与绿电板块机遇

一、绿电板块投资价值分析

1. 电力需求与结构转型：
   受“双碳”目标驱动，能源转型加速，新能源取代传统能源成为趋势。绿电装机规模快速增长，风光发电量占比逐年提升，传统火电角色转变为保障性电源或调节性电源，以提升电力系统稳定性。

2. 成本优势凸显：
   风光发电成本持续下降，光伏发电和陆上风电的成本分别下降80%和60%。产业链价格全线下行，LCOE分析显示风光发电成本已具备显著经济性，平价上网优势突出，补贴回收进程加快，缓解运营压力。

3. 政策与市场支持：
   各部门推动风光大基地和海上风电项目落地，2025年非化石能源发电量目标超39%。绿电交易市场加快成熟，试点地区绿电成交价较基准价有显著溢价，绿证交易重启并纳入新方法学，未来CCER市场潜力广阔。

二、中证绿色电力指数投资价值

1. 指数概况：
   中证绿色电力指数涵盖50家绿色电力企业，样本集中在发电、水电龙头企业，市值偏向大市值。指数集中度高，前十大成分股权重达62.7%，具有明显主题特征。

2. 行业与概念分布：
   指数成分股主要涉及火电、水电、其他发电等领域，曝光率高的是国企综合、电力股精选、央企电力燃气等概念，兼具稳定性和成长性。

三、华夏中证绿色电力ETF分析

1. 基金概况：
   基金紧密跟踪中证绿色电力指数，跟踪误差小，波动可控。基金经理经验丰富，华夏基金旗下ETF产品线完备，规模领先。

2. 运作表现：
   基金成立以来运作平稳，费率低，流动性好，具备良好的投资价值，适合投资者配置绿电主题资产。

市场展望与建议

绿电板块需求增长确定性强，成本优化和政策红利叠加，绿电交易与CCER市场的逐步完善进一步提升运营效率。建议投资者关注中证绿电指数及华夏绿色电力ETF，把握能源转型趋势下的投资机会。

风险提示：政策落地速度、新能源消纳、补贴回收效果不及预期等风险存在。