电力设备及新能源行业2024年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善，关注出海与固态电池应用进程-240805-东兴证券-33页_2mb

2024年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善，关注出海与固态电池应用进程

投资摘要

当前锂电板块面临供给过剩问题，短期内基本面筑底，行业尾部出清持续。盈利分化明显，龙头优势逐步扩大。重点关注电池环节海外扩张与固态电池产业化进程，同时防范政策与竞争风险。

电池环节：出海与固态电池技术驱动增长

出海提速：中国企业成本与技术优势显著，海外布局成为业绩突破关键。推荐关注宁德时代、国轩高科、亿纬锂能。

固态电池加速落地：

• 技术路线以氧化物为主，半固态电池已实现装车（如智己L6、vivo折叠机），能量密度提升、安全性增强。
• 核心受益企业：宁德时代（车规级应用推进中）、国轩高科（合作亿航智能）。

材料环节：供需格局分化持续

正极材料

• 三元正极：市占率集中，中伟股份受益于前驱体集中度提升。
• 磷酸铁锂：湖南裕能市占率高企，出海受阻则进一步占优。

负极材料

• 人造石墨成本压低，二线厂商面临冲击。推荐尚太科技，硅基负极长期潜力大。

电解液与隔膜

• 电解液：价格企稳，天赐材料份额领先。
• 隔膜：恩捷股份海外布局占优，二三线厂商面临价格战。

海外市场动态

欧美市场

• 欧洲产能缺口100+GWh，政策推动本土化生产。
• 美国IRA法案短期扰动，但国内厂商产能布局（宁德时代、国轩高科）逐步缓解供需矛盾。

研究策略与建议

短期：聚焦电池出海、固态电池产业化（国轩高科、宁德时代）；
中期：关注材料环节供需改善（正极三元、前驱体中伟）；
风险提示：需求增速放缓、政策变动、地缘风险。

风险提示

需求端增长不及预期、行业竞争加剧、成本压力、海外政策与政治风险。