子行业2019年投资策略：关注可实现确定增长的半导体装备、PCB及智能控制器产业-181211_32页_1mb

关注可实现确定增长的半导体装备、PCB及智能控制器产业

核心内容

2019年电子行业投资策略指出，尽管整体增速放缓，但半导体装备、通信用PCB及智能控制器等细分领域具备确定性增长潜力。这些领域不仅受益于下游需求的增长，也因国家政策支持和产业链升级而具备良好的发展前景。

主要观点

• 半导体产业：我国半导体产业仍以中低端产品为主，核心领域如存储器、FPGA、DSP等国产化水平较低。随着中美贸易摩擦的加剧，国家对半导体装备和材料的扶持力度将加大，推动产业链上游的突破。
• PCB产业：PCB作为电子产品基础元件，广泛应用于汽车、通信、消费电子等领域。随着汽车电动化、智能化和5G通信基站的建设，PCB市场将实现稳定增长。
• 智能控制器产业：智能控制器作为高附加值产品，受益于物联网、大数据、人工智能等技术的发展，市场空间广阔，未来有望持续增长。

关键信息

半导体产业

• 半导体设备和材料是产业链上游，技术门槛高，目前主要由美国和日本企业主导。
• 我国半导体设备市场2018年同比增长43.5%，未来有望持续增长。
• 分立器件及模拟电路是国产替代的重要突破口，尤其在汽车、消费电子等应用领域。
• 全球半导体销售额在2018年达到4771.01亿美元，同比增长15.9%。

PCB产业

• 我国已成为全球最大的PCB生产国，2017年市场规模达280.93亿美元，占全球53.51%。
• 汽车、通信和消费电子是PCB需求的主要驱动力，特别是新能源汽车和5G基站建设将带来PCB需求的显著提升。
• FPC在可折叠手机中应用广泛，预计未来将带来新的增长空间。
• 5G商用将推动通信基站用PCB市场增长，预计2026年中国5G基站建设规模将达1500万个，带动PCB行业需求。

智能控制器产业

• 智能控制器广泛应用于家电、汽车、智能家居等领域，市场潜力巨大。
• 2017年我国智能控制器市场规模达11596亿元，预计2020年将达到1.55万亿元。
• 企业如全志科技、捷捷微电、北方华创、圣邦股份、朗科智能等在智能控制器领域表现突出。

行业评级与推荐公司

• 行业评级：维持“看好”评级，2019年电子行业增长水平将与2018年相当。
• 重点推荐：
  • 全志科技：专注于智能终端应用处理器和电源管理芯片，技术领先，市场前景广阔。
  • 捷捷微电：主要生产分立器件，产品覆盖多个领域，具备良好的市场增长潜力。
  • 北方华创：我国半导体设备龙头企业，产品覆盖多个领域，受益于国产替代趋势。
  • 圣邦股份：专注于模拟电路设计，产品广泛应用于多个领域，具备较强的研发能力。
  • 朗科智能：从事智能控制器研发与生产，产品覆盖多个应用领域，具备较强的市场竞争力。
  • 建议关注：沪电股份，作为国内领先的PCB制造商，受益于5G和汽车电子化趋势。

风险因素

• 宏观风险：全球经济疲软及国内经济增长放缓可能影响行业整体表现。
• 技术创新风险：新技术的出现可能替代现有产品，带来竞争压力。

结构清晰总结

半导体产业

• 现状：我国半导体产品集中在中低端，核心领域国产化水平低。
• 趋势：国家政策支持，推动产业链上游突破，未来增长可期。
• 细分领域：半导体设备、材料、分立器件和模拟电路。

PCB产业

• 现状：我国是全球最大PCB生产国，市场占比达53.51%。
• 增长驱动：汽车电动化、5G基站建设、可折叠手机需求增加。
• 细分领域：汽车用PCB、通信基站用PCB、智能手机用PCB。

智能控制器产业

• 现状：我国智能控制器市场稳定增长，技术不断进步。
• 应用领域：家电、汽车、智能家居、工业控制等。
• 增长潜力：物联网、大数据、人工智能等技术推动市场扩展。

总结

2019年电子行业整体增速放缓，但半导体装备、PCB及智能控制器等细分领域具备确定性增长潜力。随着国家政策支持和下游需求增长，这些领域将成为投资重点。重点推荐全志科技、捷捷微电、北方华创、圣邦股份、朗科智能等企业，建议关注沪电股份。风险因素包括宏观经济变化和技术替代风险。