20131103-宏源证券-造纸轻工行业_周报-家居电商看起来很美_38页_1mb

造纸轻工行业周报总结

核心内容概览

本周造纸轻工行业指数下跌4.26%，跑输上证综指5.04%。子板块均下跌，其中造纸板块跌幅最大，为7.56%，家具板块跌幅最小，为0.79%。个股方面，梅花伞涨幅最大，达到46.40%，而冠豪高新跌幅最大，为25.94%。

主要观点

• 市场表现不佳：整体行业表现疲软，行业指数下跌4.26%，而上证综指上涨0.78%，创业板指数下跌3.72%，市场整体呈现震荡调整态势。
• 上市公司公告：多家公司发布三季报，其中部分公司如老凤祥、索菲亚、上海绿新等业绩增长显著，而广博股份、浙江众成、景兴纸业等公司则出现业绩下滑。
• 行业动态：2014年将制定包装印刷业大气污染物排放标准，推动行业向环保方向发展。同时，家居电商面临渠道、运输和推广等挑战。
• 行业发展趋势：定制家具市场竞争加剧，整体衣柜成为家具行业的新潜力股。玩具出口增长放缓，但部分企业获得军用订单，表明市场需求存在多样化。

关键信息

一、市场表现

• 行业指数：下跌4.26%，跑输上证综指5.04%。
• 子板块表现：
  • 造纸：-7.56%
  • 印刷包装：-3.04%
  • 家具：-0.79%
  • 其他家用轻工：-1.59%
  • 珠宝首饰：-4.63%
  • 文娱用品：-3.58%

二、重点上市公司公告

• 并购与股权交易：
  • 上海绿新收购金升彩100%股权。
  • 界龙实业发行股份收购大股东地产业务。
  • 劲嘉股份收购中丰田40%股权。
• 业绩表现：
  • 老凤祥：前三季度净利增长23.25%
  • 索菲亚：前三季度净利增长41.42%
  • 浙江永强：前三季度净利增长52.98%
  • ST宜纸：前三季度净利增长3.40%
  • 山鹰纸业：前三季度净利增长1505.46%

三、行业动态

• 纸类产品价格：整体稳定，部分区域价格略有波动。
• 废纸市场：美废均价稳定，日废Mixed看涨，欧废成交清淡。
• 行业政策：2014年将制定包装印刷业大气污染物排放标准，加强环保要求。
• 市场趋势：定制家具市场细分，整体衣柜市场潜力大；家居电商面临诸多挑战。
• 玩具出口：九月累计出口同比增长6.21%，但部分国家如美国、德国、日本出口额下降。

四、各板块经营情况

（一）造纸板块

• 纸类产品价格：稳定，各区域价格略有波动。
• 国内纸浆价格：保持稳定，天津、青岛、上海、广州等地价格相近。
• 国际纸浆价格：略有上涨，巴西和加拿大阔叶木浆、针叶木浆价格有所上升。
• 产量与销量：机制纸及纸板产量增长0.24%，新闻纸产量下降3.56%，卫生用纸产量增长35.31%。
• 进出口情况：纸及纸板出口增长17.56%，但进口下降10.29%；新闻纸出口增长1520.39%，牛皮纸出口增长99.93%。

（二）印刷包装板块

• 纸箱与塑料薄膜产量：瓦楞纸箱产量增长25.57%，塑料薄膜产量增长14.29%。
• 下游需求行业：卷烟产量增长0.39%，电子器件收入增长12.58%，家用电器和音像器材收入增长14.70%，饮料制造收入增长14.03%，食品制造收入增长16.50%。
• 原材料价格：塑料包装和金属包装上游原材料价格波动，金属铝价格环比下跌0.57%。

（三）家具板块

• 产量与销售：九月家具产量下降2.94%，但主营收入增长13.40%。
• 海外市场表现：美国家具进口额增长7.28%，日本家具进口额增长17.73%，欧盟27国家具和玩具类进口下降11.33%。
• 市场趋势：整体衣柜市场增长迅速，成为潜力股。

（四）珠宝首饰板块

• 零售额与金银价格：九月金银珠宝零售额环比下滑4.89%，黄金价格下降0.83%，白银价格下降2.38%。
• 进出口情况：九月出口价格指数下滑3.49%，进口价格指数增长14.44%。

（五）文娱用品板块

• 玩具出口：九月玩具出口增长6.21%，但单月环比下滑2.24%。
• 行业挑战：部分玩具被国外警告，需关注产品质量和设计研发能力。

投资策略

• 市场震荡调整，建议关注估值合理且业绩高增长的公司。
• 推荐个股：
  • 喜临门：双十一营销活动推动销售，评级为买入。
  • 奥瑞金：低估值成长型股票，当前PE为17，PB为3.32。
  • 东风股份：PE为18，PB为5.70，表现稳定。

附录：一周行业要闻

• 政策变化：2014年将制定包装印刷业大气污染物排放标准。
• 市场趋势：全球包装业销售额增长迅猛，欧洲软包装市场增长放缓。
• 行业挑战：家居电商面临渠道、运输、推广等问题。
• 出口情况：九月商品房销售面积增长23.29%，销售金额增长33.89%。

总结

本周造纸轻工行业整体表现不佳，但部分公司如梅花伞、浙江永强、山鹰纸业等表现出色，业绩增长显著。行业面临环保政策趋严、市场竞争加剧、出口增长放缓等挑战。建议关注估值合理、业绩增长快的公司，如喜临门、奥瑞金、东风股份等，以把握行业复苏机遇。