> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱期货日报 # 一、当日行情走势 今日郑州商品交易所烧碱期货主力合约呈现震荡下行走势。开盘价2126元/吨，开盘后价格震荡走低，盘中最高价2131元/吨，最低价下探至2076元/吨，最终以2093元/吨收盘。当日成交量485406手，持仓量231988手。品种总持仓量较前一交易日增加21673手，达到347419手。 # 二、现货市场情况 今日现货市场方面，烧碱连续主力合约日内一度下跌 $3\%$ ，最低报2077元/吨。据市场监测，山东 $32\%$ 液碱现货报价674元/吨，较前一交易日下跌14元/吨。 # 三、主要影响因素分析 供应方面，当前氯碱企业整体开工率仍处于高位，市场供应充足。在市场利润驱动下，烧碱行业开工环比微升，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 $86.8\%$ 。年初烧碱行业原辅料成本小幅上调，能源成本降低，烧碱理论生产成本减少，氯碱利润有所提升，山东氯碱企业周平均毛利在183元/吨。 需求方面，下游行业需求疲软状况持续。山东液碱市场社会订单走货不佳，主要下游氧化铝卸车不理想，现货市场成交开启下滑趋势。氧化铝行业面临减产压力，对烧碱的需求可能进一步减弱；非铝下游行业受春节假期影响，需求难有实质性改善。终端企业备货意愿不强，多以按需采购为主。 库存方面，当前市场整体库存水平较高，企业去库存压力较大。山东省外订单尚未发货，省内主要下游持续压车，并且山东液 碱仓单数量较大，多数企业现货销售压力增大，库存表现增加。 # 四、短期展望 预计烧碱期货市场仍将维持震荡偏弱格局，价格上行空间有限，下行压力犹存。 供应方面，目前氯碱企业整体开工率仍处于高位，市场供应充足的局面短期内难以改变。虽然有部分企业计划检修，但规模有限，对市场供应的影响相对较小。在市场利润驱动下，烧碱行业开工可能维持高位。 需求方面，下游行业需求疲软的状况预计将持续。氧化铝行业面临减产压力，对烧碱的需求可能进一步减弱；非铝下游行业受春节假期影响，需求难有实质性改善。终端企业备货意愿不强，多以按需采购为主，难以对价格形成有效支撑。 库存方面，当前市场整体库存水平较高，企业去库存压力较大。在供需失衡的情况下，库存可能继续累积，进一步压制价格走势。 成本方面，烧碱生产成本具备一定刚性支撑，但下游企业利润空间有限，对高价烧碱的接受能力较弱，成本支撑作用难以有效发挥。 出口方面，目前出口市场表现清淡，价格维持在较低水平，难以对国内市场形成有效拉动。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货