> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇日报 # 1期货市场 甲醇期货最新价2288元/吨，涨跌幅 $1.15\%$ ，当前基差处于历史低位区间。近5个交易日基差收窄幅度显著，主要因期货价格相对走强。对比历史基差，当前基差低于近一年均值，显示期货市场对未来供需预期略好于现货，套利空间有限，交割意愿或偏弱。 图1：MA605分时图 数据来源：Wind # 2 影响因素 国内甲醇产能利用率维持高位，但近期部分装置因利润亏损出现检修，产量微增。国际方面，伊朗局势扰动出口预期，或导致全球供应边际收缩。潜在供应扰动因素包括伊朗地缘冲突（高影响）、国内环保限产（中影响）。 下游MTO装置开工率维持低位，主要因利润受限（乙烯-甲醇价差收窄），需求疲软制约价格上行。其他下游如甲醛、二甲醚需求平稳，无显著增长。消费边际变化为中性偏弱。 港口库存持续累库，处于历史高位区间，主要因进口到港增加 叠加需求疲软。生产企业库存策略偏向去库，但贸易商补库意愿不足。高库存压制价格，库消比上升，显示供需格局宽松。 近期进口量增加，主要因前期国际低价货源到港；但后期伊朗出口预期下降，或导致进口量减少。影响因素包括伊朗地缘局势（高影响）、汇率波动（中影响）。进口依存度较高，国际供应变化对国内价格影响显著。 图2：MA2605日线 数据来源：Wind # 3行情展望 短期来看，供应端伊朗地缘扰动与国内高库存的博弈，需求端疲软与成本支撑的博弈。市场主要讨论热点包括伊朗出口变化、MTO开工率回升预期、库存去化节奏。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货