> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年7月第3周的**经济增长**和**通货膨胀**情况，涵盖多个行业和商品的价格走势、开工率变化及市场动态，为投资者提供市场趋势参考。 --- ## 一、经济增长：玻璃价格再创十年新低 ### 1.1 生产端变化 - **电厂日耗季节性回升**：7月21日，6大发电集团平均日耗为87.5万吨，较7月14日上升5.6%；南方八省电厂日耗为215万吨，较7月7日上升6.4%。高温天气成为主要支撑因素。 - **高炉开工率回落**：全国高炉开工率7月17日为82.7%，较7月10日下降1.1个百分点；唐山钢厂高炉开工率92.4%，较7月10日下降3.1个百分点。淡季影响及利润压缩导致钢厂减产。 - **轮胎开工率走势分化**：全钢胎开工率上升2.1个百分点至62.1%，半钢胎开工率下降2.0个百分点至60.7%。江浙地区织机开工率继续回落，下游需求疲软。 ### 1.2 需求端分析 - **商品房销售**：30城商品房日均销售面积为19.0万平方米，同比上升1.1%，但较2024年同期下降22.9%。一线楼市销售同比上升18.7%，三线城市销售同比大幅下降15.7%。 - **车市零售与批发**：7月零售同比下降15%，批发同比下降26%。受世界杯及高温天气影响，市场需求低迷。 - **钢价走势**：7月21日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格分别持平、下跌1.1%、下跌0.9%、下跌0.1%。钢价呈现弱势震荡，区间反复。 - **水泥价格**：全国水泥价格指数7月20日较7月13日下跌0.5%；华东和长江地区分别下跌0.5%和1.4%。水泥价格同比跌幅收窄。 - **玻璃价格**：7月21日，玻璃活跃期货合约价报901元/吨，较7月14日下跌5.3%，创十年新低。玻璃市场供需双弱，库存压力较大。 - **集运运价指数**：CCFI指数上涨2.0%，SCFI指数下跌3.3%。美国临时关税政策的不确定性对运价走势构成影响。 --- ## 二、通货膨胀：油价重回90美元上方 ### 2.1 CPI：猪价止涨回落 - **猪价**：7月21日，猪肉平均批发价为16.0元/公斤，较7月14日下跌0.5%。7月以来环比上涨6.3%，同比下跌24.7%。 - **农产品价格指数**：7月21日较7月14日上涨1.4%，其中蔬菜上涨2.4%，鸡蛋上涨2.0%，牛肉上涨0.3%。水果和鸡肉价格下跌，整体农产品价格同比跌幅扩大。 ### 2.2 PPI：油价及工业品价格变化 - **油价**：7月21日，布伦特和WTI原油现货价分别报92.6和84.3美元/桶，较7月14日分别上涨11.9%和6.3%。中东局势导致油价单日飙升近10%，创2020年以来最大涨幅。 - **铜铝价格上涨**：LME3月铜价和铝价分别上涨1.8%和0.1%。铜价同比上涨37.4%，铝价同比上涨20.4%。 - **工业品价格多数下跌**：7月以来，工业品价格普遍下跌，玻璃、焦煤、焦炭跌幅居前。南华工业品指数下跌0.1%，RJ/CRB商品价格指数上涨3.0%。多数工业品价格同比由涨转跌，仅动力煤价格同比涨幅扩大。 --- ## 三、关键信息总结 ### 生产端 - 电厂日耗季节性回升，主要受高温影响。 - 高炉开工率回落幅度加大，钢厂减产。 - 轮胎开工率分化，全钢胎上升，半钢胎下降。 - 江浙地区织机开工率继续回落，下游需求疲软。 ### 需求端 - 商品房销售同比转正，但整体仍低于2024年同期。 - 车市在传统淡季表现疲软，零售和批发均大幅下滑。 - 钢价弱势震荡，钢材库存缓慢累库。 - 水泥价格延续弱势，但同比跌幅收窄。 - 玻璃价格创十年新低，市场库存压力大。 - 集运运价指数受关税政策影响，走势分化。 ### 通货膨胀端 - 油价重回90美元上方，受中东局势影响。 - 猪价止涨回落，农产品价格指数连续两周反弹。 - 铜铝价格小幅上涨，但工业品价格多数下跌。 --- ## 四、风险提示 - **统计口径误差**：部分数据为抽样统计，可能存在偏差。 --- ## 五、免责声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考。报告内容不代表投资建议，不构成任何法律、会计或税务操作依据，使用时应结合个人情况及市场变化，谨慎决策。