电子行业：机器视觉行业长坡厚雪，消费电子有望驱动新一轮需求周期-20230712-德邦证券-15页_1mb

机器视觉行业分析总结

核心内容概览

机器视觉作为工业自动化的重要技术，正成为推动制造业智能化升级的关键力量。随着人工成本上升、技术进步以及政策支持，中国机器视觉市场预计将在未来几年实现快速增长，2021-2025年CAGR达36%，2025年市场规模有望达到469亿元。全球市场规模亦保持稳定增长，预计2025年将达1276亿元。行业具备“长坡厚雪”特征，未来发展前景广阔。

主要观点

• 技术优势显著：机器视觉在检测、测量、识别、定位等功能上表现优异，尤其适用于高精度、高效率的工业场景。
• 产业链布局密集：行业上游核心零部件（光源、镜头、相机）和中游视觉系统是价值量集中环节，领先企业往往在多个环节布局，形成技术协同。
• 政策与市场需求双轮驱动：国家政策持续推动智能制造、人工智能等方向，同时人工成本上升和人口老龄化加剧，加速“机器换人”进程。
• 3C电子是最大应用领域：由于消费电子元件尺寸小、精度要求高、更新迭代快，机器视觉在该领域应用广泛，苹果等大客户对检测和组装需求持续推动行业发展。
• 投资建议明确：建议关注天准科技、凌云光、奥普特等具备核心技术能力与市场竞争力的企业。

关键信息

市场规模预测

• 全球机器视觉市场规模预计2025年达1276亿元，2022-2025年CAGR为13.2%。
• 中国机器视觉市场规模预计2025年达469亿元，2021-2025年CAGR为35.7%。

产业链结构

• 机器视觉产业链由上游零部件（光源、镜头、相机）、中游设备商、下游应用行业（如电子、半导体、汽车）构成。
• 核心零部件（相机、光学、照明）合计占比45%，是行业价值量核心。

技术优势对比

• 机器视觉在精度、速度、适应性、客观性、重复性、可靠性等方面显著优于人工视觉。

应用场景

• 主要功能包括检测、测量、识别、定位，其中检测占比最高（50%）。
• 典型应用领域包括消费电子（如手机盖板玻璃检测、螺丝装配定位等）、半导体、汽车制造等。

企业分析

• 天准科技：成立于2005年，聚焦工业视觉应用，2022年营收达15.89亿元，CAGR为38%。核心客户包括苹果、华为等，消费电子领域占比超50%。
• 凌云光：成立于2002年，专注于机器视觉系统，2022年营收达27.49亿元，CAGR为18%。消费电子业务占比达25%，且在2022年实现67%的营收增长。
• 奥普特：成立于2006年，核心业务为机器视觉核心零部件，2022年营收达11.41亿元，CAGR为30.4%。3C电子业务占比超55%，客户包括苹果等知名企业。

风险提示

• 宏观经济波动：整体经济环境变化可能影响行业发展。
• 客户创新不及预期：消费电子客户更新迭代速度放缓可能影响市场需求。
• 客户产能需求不及预期：主要客户产能扩张不及预期将影响公司业绩。

投资建议

• 关注天准科技、凌云光、奥普特等具备核心技术与市场优势的企业。
• 3C电子、半导体、汽车等下游行业对机器视觉需求持续增长，行业前景良好。

信息披露

• 分析师：陈海进，电子行业首席分析师，6年以上研究经验，南开大学硕士。
• 研究助理：陈妙杨，电子行业研究助理，上海财经大学金融硕士，覆盖PCB、面板、LED等领域。

法律声明

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