20160817-辉立证券-The_Platinum_Group_2QFY16_results_in_line_with_forecast,_FY16_outlook_still_bright_11页_1mb

报告摘要

文档总结：辉立证券集团关于PLAT的分析报告

核心内容

本报告是辉立证券集团（Phillip Securities Group）对PLAT公司2016年第二季度业绩的分析，以及对其全年表现和未来发展的展望。报告指出，PLAT在2QFY16的净利润同比增长3.87%，与预期相符，但盈利能力有所减弱。同时，公司计划在未来几年内推出多个新项目，包括The Market、Holiday Inn Express Samui和Holiday Inn Resort Samui，预计将在2018年陆续开业并带来显著的业绩增长。

主要观点

2QFY16业绩表现：
- 净利润达到1.6536亿泰铢，同比增长3.87%，符合预期。
- 总收入同比增长1.57%，主要得益于租金收入的增加，但其他收入如酒店、餐饮和非主营业务收入有所下降。
全年展望：
- FY16净利润预计增长4.4%，公司对未来发展保持乐观。
- 未来计划推出多个新项目，预计将在2018年产生显著的收入增长。
投资建议：
- 给出“BUY”评级，目标价为9.20泰铢，较当前股价有48.64%的上涨空间。
- 认为当前股价被低估，未来项目可能带来更高的收益。

关键信息

公司数据：
- 流通股份数：2,800百万泰铢
- 市值（泰铢）：17,500百万泰铢
- 市值（美元）：506百万美元
- 52周最高/最低价：6.95/4.78泰铢
- 每股收益（EPS）：0.06泰铢
- 市盈率（P/E）：26.6倍
- 每股净资产（BVPS）：3.07泰铢
- 市净率（P/B）：2.0倍
- 每股分红（DPS）：0.09泰铢
- 股息收益率：1.5%
- 资产负债率：0.15倍
财务比率：
- 毛利率：64.13%
- 营业利润率：46.46%
- 净利润率：36.77%
项目计划：
- The Market：计划在2018年下半年开业，租赁计划在2016年第四季度进行。
- Holiday Inn Express Samui：计划在2018年第二季度开业。
- Holiday Inn Resort Samui：计划在2018年第四季度开业。
- 扩展The Market项目，计划在2021年建设两栋办公楼和一栋酒店。
投资评级系统：
- BUY：预期总回报率超过20%，目标价为9.20泰铢。
- ACCUMULATE / TRADING BUY：预期总回报率在5%至15%之间。
- NEUTRAL：预期总回报率在0%至5%之间。
- SELL：预期总回报率低于-5%。
反腐败指标：
- Level 5 (Extended)：反腐败政策扩展至合作伙伴、经销商和分销商。
- Level 4 (Certified)：反腐败政策由审计委员会和SEC批准的审计师认证。
- Level 3 (Established)：反腐败政策涵盖反贿赂、员工沟通与教育。
- Level 3A：公开声明加入CAC等组织。
- Level 3B：声明反腐败政策但无加入CAC等组织的意图。
- Level 2 (Declared)：声明参与CAC反腐败活动。
- Level 1 (Committed)：公司及董事会声明反对腐败，不参与任何不当行为。

行业分类

农业与食品工业（AGRO）：包括农业和食品饮料。
消费品（CONSUMP）：包括时尚、办公用品和个护及药品。
金融（FINCIAL）：包括银行、金融与证券和保险。
工业（INDUS）：包括汽车、工业材料与机械、包装、纸张与印刷材料、石油化工与化学品、钢铁。
房地产与建筑（PROPCON）：包括建筑原材料、建筑服务、房地产开发和房地产基金及REITs。
资源（RESOURC）：包括能源与公用事业、采矿。
服务（SERVICE）：包括商业、媒体与出版、医疗服务、旅游与休闲、专业服务、交通运输与物流。
科技（TECH）：包括电子元件和信息技术与通信技术。

投资建议依据

报告不完全基于定量回报率，还考虑了定性因素，如股票的风险回报率、市场情绪、股价上涨速度、是否有股价催化剂以及股票的投机性。

联系信息

分析师：
- Benny WANG（交通与汽车）：(86)2151699400-103，zhangjing@phillip.com.cn
- FAN Guohe（制药、医疗、TMT）：(86)2151699400-110，fanguohe@phillip.com.cn
销售经理：
- Aric AU（企业与机构销售）：(852)2277 6783，corporatesales@phillip.com.hk
- Matthew WONG（国际销售）：(852)2277 6678，foreignstock@phillip.com.hk
- Yoshikazu SHIKITA（日本团队国际销售）：(852)22776624，yshikita@phillip.com.hk