20240511-浙商证券-食饮行业周报（2024年5月第2期）_深度白马推荐五粮液_寻找有β的α_15页_1019kb

食品饮料行业周报核心总结

白酒板块：

1. 投资主线：重点推荐高端酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖），关注区域酒（古井贡酒、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘），并择机参与估值底部标的（酒鬼酒、口子窖）。
2. 市场表现：5月6日-10日，白酒板块涨幅达203%，贵州茅台、迎驾贡酒表现突出，但如今世缘出现较大跌幅。
3. 关键逻辑：五粮液强化改革预期，预计2024年普五批价将提升至970元，量价齐升可能性大；次高端及区域酒春节动销超预期，年报季报稳健，分红率提升支持板块稳定性。
4. 风险因素：批价恢复不及预期、食品安全风险。

大众品板块：

1. 投资主线：布局高景气子板块（如零食、卤制品）、优选稳健龙头白马（如仙乐健康、三只松鼠、千禾味业），并关注催化机会（如政策变化）。
2. 市场表现：非乳饮料、啤酒表现强劲，但乳制品跌幅显著，个股如双塔食品暴涨超1800%。
3. 行业趋势：2024年大众品渐进回暖，估值性价比凸显，软饮料需求修复显著。
4. 风险因素：市场需求波动、行业竞争加剧。

行业动向：

• 消费品企业回购股票频繁，提振资本信心；
• 黄酒、啤酒出口及投资规模增长，区域政策支持造酒、黄酒振兴；
• 酒企与电商平台深度绑定，扩大渠道覆盖。