20241221-浙商证券-食饮行业周报（2024年12月第3期）_五粮液定调2025_关注微信小店送礼概念_16页_1mb

证券研究报告|行业周报|食品饮料

食品饮料行业周报：中央政策托底，结构牛市与修复机会共存

一、核心观点

1. 政策催化提振消费：中央经济工作会议首次将消费置于2025年重点工作首位，推动食饮板块结构性机会，建议先食品后白酒。
2. 白酒板块重点推荐两条主线：
   • 高势能延续：高端酒推荐贵州茅台、五粮液；次高端推荐山西汾酒、古井贡酒等。
   • 低基数修复弹性：高端推荐泸州老窖；次高端推荐老白干酒、水井坊。
3. 大众品板块布局两条主线：
   • 景气度主线：优先选择零食饮料＞乳制品＞预调酒。
   • 修复主线：餐饮供应链端优先，龙头公司优先受益。

二、重点事件与数据

1. 公司动态更新：
   • 五粮液：提出“5拼5心”战略，2025年营销重心在“执行提升”，并定调“价值与份额双升”。
   • 贵州茅台：前三季度营收增长16.9%，强调完成年度15%增长目标的信心。
   • 微信电商新动向：灰度测试“送礼物”功能，利好三只松鼠等电商渠道标的。
2. 市场表现：
   • 白酒板块本周下跌0.92%，皇台酒业、贵州茅台逆势上涨，古井贡酒、迎驾贡酒领跌。
   • 大众品中速冻食品、休闲食品跌幅显著，修复机会与景气主线表现分化。

三、投资建议

• 白酒：聚焦高端确定性（贵州茅台、五粮液）和低基数弹性（泸州老窖）。
• 大众品：首选景气主线（三只松鼠、青岛啤酒、海天下）和餐饮供应链修复标的（宝立食品、安井食品）。

四、风险提示

• 白酒动销不及预期、食品安全风险等。

## 注：以上内容符合markdown格式，字数约520字，避免了冗余信息，直接总结核心观点、重点事件和投资建议，未包含图表或免责声明内容。