20250216-华宝证券-策略周报_市场情绪持续回暖_春季躁动有望延续_8页_1mb

报告总结

报告名称：策略周报
发布机构：华宝证券
报告日期：2025年2月16日
核心内容：

投资要点摘要：

1. 基本面回顾与资产配置展望

   • 海外方面，美国对进口钢铁和铝产品加征25%关税，市场情绪短期受扰，但国内影响有限。
   • 国内方面，1月社融数据（新增70600亿元，同比多增5866亿元）超出预期且强于季节性，“开门红”效应提振市场情绪。
   • 历史经验显示，自2010年至今，A股春季躁动行情持续时间普遍超过一个月，当前行情有望延续。小盘股及TMT板块仍存在投资机会。

2. A股市场回顾与展望

   • 本周（2月10日-14日），A股活跃度明显提升，日均成交额超17.49万亿元。
   • DeepSeek模型发布推动AI领域情绪回暖，加之春季新消费板块（如影视、金融）表现亮眼，市场风险偏好持续上升。
   • TMT板块延续强劲表现，预计春季躁动行情将持续，科技、小盘股仍为市场主流趋势。短期建议关注AI、机器人以及DeepSeek相关概念股。

3. 风险提示

   • 经济修复不及预期、政策效果滞后、地缘政治风险、海外经济衰退及外部政策不确定性风险。

下周重点关注：

• 美国2月15日初请失业金人数数据。
• 若劳动力市场边际趋弱，可能提升市场对美联储降息的预期，利好全球权益资产。

投资建议与数据监测：

• 估值水平：A股宽基指数估值分位数回升，尤其是上证50、中证1000等指数涨幅突出。
• 风险溢价与股债性价比：A股风险溢价继续回落，红利股股债性价比仍处高位。
• 市场活跃度：两市成交额持续上升，换手率多数回升，尤其中小盘股活跃。
• 行业轮动：高景气AI及相关传媒板块轮动较快，建议把握短线交易机会，其他板块存在上涨轮动机会。

图表概览：

• 大类资产周度影响因素变化
• A股宽基指数估值分位数变动
• 股债性价比与风险溢价率变化
• 宽基指数换手率与成交额走势
• 行业轮动速度监测

免责声明：
本报告所载信息均来源于公开资料，仅供投资参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力决策，市场波动可能导致投资风险，请谨慎评估。

分析师信息：

• 刘芳：登记编码S0890524100002
• 郝一凡：登记编码S0890524080002