20230711-冠通期货-尿素_期价涨势略有放缓_4页_476kb

尿素期货分析报告总结

期货价格动态

尿素期货价格在7月11日高开于2015元/吨，最高触及2022元/吨后震荡回落，最低1975元/吨，收盘1987元/吨，收出一根带短上下影线的阴线，涨幅收窄至约1.02%。成交量和持仓量环比减少，主力席位多空均减持，市场资金谨慎，高位获利盘部分出清，但空单未积极进场。

现货市场状况

国内尿素现货价格上涨，国际尿素价格快速上涨，尤其受澳大利亚尿素短缺和预期印度新一轮标购影响，国内报价震荡抬升。以山东地区为例，尿素工厂出厂成交价在2230-2250元/吨。基差扩大至303元/吨（山东基准），预计后续基差可能回归正常水平。

供应分析

尿素日产量166万吨，开工率70.44%，同比偏高。近期检修导致产量回落，但同比仍高于往年同期水平。预计后期复产后供应维持高位，出口改善或部分缓解需求压力，但供应基础稳固。

需求分析

需求疲软是主要弱点。季节性因素显示，农业追肥需求在7月底结束，8月份进入淡季，氮肥需求急剧下降，下游采购意愿低。复合肥需求转弱，工业需求整体疲软，房地产复苏缓慢，导致整体需求无亮点。

综合评估与风险

短期价格上涨受益于出口预期改善和国际尿素上行，但国内供需格局宽松。供应高位与需求平淡矛盾，长期看，农需断崖式下降加深供需宽松预期。出口增长虽阶段性改善基本面，但无法扭转整体宽松格局，风险在于价格在淡季逆势上涨需谨慎管理。

作者信息：冠通期货王静，期货从业资格F0235424，投资咨询证号Z0000771。
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