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油脂周报分析总结（2024/06/30）

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市场概览

本周三大油脂（大豆、棕榈、菜籽）整体维持震荡态势。部分品种表现分化：豆油表现相对较弱，棕榈油和菜籽油震荡偏强。

关键发现

1. 豆油:

   • 本周美豆因需求低迷和USDA报告影响继续下跌。
   • USDA报告（6月种植面积和季度库存）显示，2024年美国大豆种植面积虽低于3月预估但高于去年，低于市场预期。但高于预期的库存数据仍表明全球大豆供需格局未改变，期货价格发布后出现大幅震荡。
   • 现货市场成交有所好转，基差震荡偏弱。预计短期震荡偏强运行。

2. 棕榈油:

   • 马来西亚产量环比大幅下降，主要因印尼降低出口关税导致马来出口受阻，削弱了减产的利多因素，支撑价格信号逐渐减弱。
   • 尽管出口承压，但原油强势提供一定支撑。国内进口利润略有改善，但进口节奏偏慢，部分船期延期。预计短期继续上行压力略减，支撑较强，维持震荡偏强判断。

3. 菜籽油：

   • 加拿大大豆种植面积增长，国内进口菜籽到港量依然较大，加工开机率高。
   • 供应端相对宽松，需求进入传统淡季，提货平淡。
   • 整体预期供强需弱格局延续，难有强势驱动。

策略与风险

• 原报告策略为“中性”。
• 风险提示：无明确项（原报告此处为空白，可能指作者认为市场因素已在分析中涵盖）。

作者及来源

• 研究院：农产品组
• 联系人及号码：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元
• 数据来源：USDA、SPPOMA、Mysteel、CONAB、GAPKI、钢联等
• 报告类型：期货研究报告 | 油脂周报