20260122-中信期货-市场情绪回暖推升锡价_1页_1mb

锡市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年初锡市场的价格走势、驱动因素及未来展望，主要涉及市场情绪、供应风险、需求预期以及相关策略建议。报告由中信期货发布，旨在为市场参与者提供参考信息，而非投资建议。

主要观点

价格表现

• 2026年1月21日，锡价显著上涨，收盘上涨5.79%，达到418,420元/吨。
• 价格上涨主要由市场情绪修复和供应担忧驱动。

供应端分析

• 缅甸：佤邦在2026年初将面临生产原料不足和矿山开采困难，预计月均产量仅维持在1,000金属吨左右。
• 印尼：预计2026年锡生产配额为60,000吨，符合市场预期，但短期RKAB审批仍在进行，导致1-2月出口维持低位。
• 刚果（金）：北基伍省瓦利卡莱地区发生山体滑坡，进一步加剧供应担忧。同时，当地安全局势恶化，促使中国驻刚果（金）大使馆发布安全形势通报，建议中国公民和企业撤离。
• 加工费上涨：根据SMM数据，锡精矿加工费本周有所上涨，表明部分冶炼厂面临资金压力。

需求端分析

• 宏观经济环境：美欧仍处于降息周期，叠加财政扩张政策，对全球经济形成积极支撑。
• 行业需求：半导体行业持续高增长，光伏和新能源车领域的消费也不断上升，同时产业链库存需要重建，进一步推动锡锭需求。

关键信息

市场展望

• 供应风险高：锡供应端持续紧缩，难以提升精炼锡产量。
• 库存低位：全球锡产业链库存处于低位，加剧市场紧张情绪。
• 需求预期向好：AI等新兴技术带动需求增长，锡价有望保持强势。
• 策略建议：建议关注“逢低做多”的布局机会。

风险因素

• 需求不及预期：主要行业需求增长不及预期可能对锡价形成下行压力。
• 供给释放超预期：若供应端出现超预期恢复，可能导致价格回落。
• 宏观情绪扰动：全球经济或地缘政治因素可能影响市场情绪，进而对锡价产生冲击。

来源与免责声明

来源

• 信息来源：中国外交部、SMM（上海有色金属网）、路透社、新华社、中信期货等。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 不构成对任何人的投资建议，不视为中信期货与读者之间的客户关系。
• 中信期货对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。

从业人员信息

• 杨飞：从业资格号 F03108013，投资咨询号 Z0021455
• 沈照明：从业资格号 F3074367，投资咨询号 Z0015479
• 桂晨曦：从业资格号 F3023159，投资咨询号 Z0013632

日期

• 2026年1月22日