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光期研究：碳酸锂策略周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现价格下跌趋势，主要受供给增加、需求疲软及市场情绪影响。碳酸锂主力合约价格下跌4%，最低触及68400元/吨，锂矿价格也同步下跌。供需平衡方面，碳酸锂周度产量环比增加377吨至17962吨，4月预计产量环比增加1.1%至8万吨。同时，新能源汽车市场表现强劲，3月零售量同比增长39%，环比增长44%。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格持续下跌，最低至68400元/吨，锂矿价格同步下跌，市场看空情绪加剧。
• 供需分析：
  • 供给：碳酸锂周度产量小幅增加，其中锂辉石提锂环比增加300吨，锂云母提锂环比减少98吨，盐湖提锂和回收提锂分别环比增加125吨和10吨。
  • 需求：三元材料产量环比增加4.4%，磷酸铁锂产量维持，但库存下降。
  • 库存：碳酸锂周度库存环比增加1633吨至131020吨，上游库存增加，下游库存也显著上升，显示市场整体库存压力较大。
• 市场展望：短期碳酸锂价格可能在7万元/吨附近震荡，需关注上游减产、仓单库存及锂矿价格走势。中期来看，均衡价格重心下移，市场采购活跃度一般，下游库存压力较大。

关键信息

1. 价格数据

• 碳酸锂主力合约收盘价：70260元/吨（环比下跌2900元/吨）
• 锂辉石精矿（CIF中国）：810美元/吨（环比下跌7美元/吨）
• 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）：1030元/吨（环比下跌65元/吨）
• 电池级氢氧化锂（国产）：69050元/吨（环比下跌550元/吨）
• 六氟磷酸锂：58500元/吨（环比下跌500元/吨）

2. 库存数据

• 周度碳酸锂库存：131020吨（环比增加1633吨）
• 上游库存：51732吨（环比增加962吨）
• 其他环节库存：38341吨（环比减少580吨）
• 下游库存：40947吨（环比增加1251吨）

3. 产量数据

• 碳酸锂周度产量：17962吨（环比增加377吨）
• 锂辉石提锂：9683吨（环比增加300吨）
• 锂云母提锂：3677吨（环比减少98吨）
• 盐湖提锂：2873吨（环比增加125吨）
• 回收提锂：1729吨（环比增加10吨）

4. 动力电芯产量

• 周度动力电芯产量：22.56GWh（环比增加4.4%）
• 铁锂电芯产量：15.44GWh（环比增加5.5%）
• 三元电芯产量：7.12GWh（环比增加2.3%）

5. 新能源汽车市场表现

• 3月零售量：98.8万辆（同比增长39%，环比增长44%）
• 累计零售量：241.4万辆（同比增长37%）
• 新能源汽车渗透率持续上升，市场增长态势明显。

6. 供需平衡

• 碳酸锂月度供需平衡数据：显示供应端小幅增加，需求端相对稳定，库存压力增加。
• 锂矿、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元前驱体等环节也均出现供需变化，整体呈现供大于求的趋势。

其他关键信息

• 理论交割利润：碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品交割利润有所下降，反映市场盈利能力减弱。
• 进出口利润：碳酸锂进口利润下降，出口利润也有所波动。
• 废料回收：废旧锂电池回收量呈现季节性波动，回收量增加可能对市场供给产生一定影响。
• 期权市场：碳酸锂收盘价与期权持仓量、成交量的认沽认购比率变化，显示市场情绪偏空。

结论

当前碳酸锂市场面临供给增加与需求疲软的双重压力，价格持续下跌，市场看空情绪加剧。短期价格可能在7万元/吨附近震荡，中期价格重心下移趋势明显。投资者需密切关注上游减产、锂矿价格走势及库存变化，以判断市场未来走势。