20230714-国盛证券-贵州茅台-600519.SH-业绩表现亮眼_全年增长可期_3页_504kb

贵州茅台2023年上半年业绩分析总结

关键业绩数据

• 2023年上半年预计实现营业总收入706亿元左右，同比增长188%。
• 预计实现归母净利润356亿元左右，同比增长195%。
• 单二季度预计实现营业总收入312亿元左右，同比增长189%，归母净利润148亿元左右，同比增长180%。

产品分项表现

• 茅台酒收入591亿元，同比增长183%，单二季度254亿元，同比增长203%。
• 系列酒收入99亿元，同比增长303%，单二季度49亿元，同比增长173%。

2023年目标与规划

• 公司设定2023年营收增长目标为15%，投资额7109亿元。
• "十四五"规划承上启下，强调质量为本的高质量发展道路。
• 预计2023-2025年收入年增长率15%-14%，归母净利润年增长率16%-15%。

投资建议

• 维持“买入”评级，当前股价对应2023-2025年PE分别为30倍、26倍、22倍。
• 盈利预测：2023-2025年收入分别为1492亿元、1726亿元、1974亿元，净利润分别为737亿元、857亿元、990亿元。
• 风险提示：包括宏观经济下行、高端酒需求波动及食品安全问题。

其他重要信息

• 公司是白酒行业龙头，2023年有望带领行业新一轮增长。
• 附带财务指标和比率数据，支持业绩预测。