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报告摘要

宏观金融团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队撰写，主要分析了近期A股市场及股指期货的表现，并结合国内外形势，对后市进行了展望。报告还提供了市场数据概览和行业要闻，以帮助读者全面了解当前市场环境。

主要观点与关键信息

1.1 行情回顾

美以伊冲突影响显著：冲突爆发后，全球资本市场大幅波动，A股市场出现恐慌式下跌。
A股市场表现：首个交易日低开反弹后再度回落，上证指数跌破4100点，市场情绪持续偏弱。
股指表现：沪深300、上证50、中证500、中证1000分别下跌1.14%、1.33%、0.39%、0.59%。
股指期货表现：IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌1.30%、1.55%、0.57%、0.80%，期货表现弱于现货。
成交量与持仓量变化：市场在恐慌下跌阶段成交量明显放大，但情绪修复后预计有所缩量；部分合约持仓量出现下降。

1.2 后市展望

政策预期：全国两会召开将为资本市场提供相对宽松和稳定的环境，市场对财政赤字率和新基建投资仍有期待。
企业盈利：3月起将进入2025年年报和2026年一季报披露期，部分业绩确定性强的板块可能迎来“盈利驱动”行情。
流动性变化：国家队资金离场放缓，两融余额维持高位，市场成交在恐慌下跌阶段放大，后续或缩量。
风险偏好：由于美以伊冲突影响超出预期，市场风险偏好受到明显打压，A股呈现放量下跌。
市场风格：短期避险板块可能更受青睐，中期看好与新质生产力相关的IC、IM合约表现。
美股影响：冲突持续可能压制美股，从而对A股市场情绪产生间接影响。

数据概览

图1：展示国内主要指数表现，反映市场整体走势。
图2：显示市场风格变化，帮助判断资金偏好。
图3：呈现申万一级行业板块表现，分析行业动向。
图4：统计万得全A成交量，反映市场活跃度。
图5：显示股指现货成交量，衡量市场参与程度。
图6：展示股指期货成交量，反映期货市场热度。
图7：统计股指期货持仓量，分析市场持仓变化。
图8：分析主力合约基差走势，评估期货与现货价差。
图9：展示跨期价差走势，预测市场趋势。
图10：统计主要ETF基金份额，反映资金配置情况。
图11：展示主要ETF成交额，分析ETF市场活跃度。

行业要闻

高盛策略师观点：中东局势升温及人工智能相关资本开支风险可能引发全球股市短期回调，但全面熊市概率较低。当前估值较高，若出现调整可能带来买入机会，但深层次下跌风险有限。建议投资者进行地域、因子和行业分散配置以提高风险调整后回报。

团队信息

研究员：
- 聂嘉怡（股指），电话：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com，资格号：F03124070
- 何卓乔（宏观贵金属），电话：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，资格号：F3008762
- 黄雯昕（宏观国债集运），电话：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，资格号：F3051589

建信期货业务机构

总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

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