2024年第三季度市场策略报告：指数或宽幅震荡，关注结构性机会-240708-财信证券-41页_1mb

2024年第三季度市场策略报告（财信证券）

全球经济与美联储降息预期

• 全球经济韧性：第三季度全球经济呈现美强欧弱格局，PMI数据表明经济边际回升，但美国消费能力因疫情后超额储蓄消耗而面临降温风险。
• 美联储降息预期：6月点阵图显示年内仅1次降息，但若就业与通胀数据超预期，9月降息可能性存在。贵金属板块因美联储降息预期博弈价值仍存，采取“看白银做黄金”策略。

中国三季度经济形势

• 经济修复：预计GDP增速温和复苏，社零与消费数据疲软，地产销售拐点待确认。制造业投资韧性尚存，基建投资或现边际回升。
• 出口支撑：美国补库存周期仍将延续至2025年6月，中国出口增速维持5%-8%，高基数效应下仍具支撑。

A股市场展望

• 震荡为主：业绩修复缓慢、估值常态化回归、流动性充裕，第三季度A股呈宽幅震荡特征，结构性机会涌现。
• 风格切换：大盘蓝筹、高股息板块表现较强，AI产业链、出口产业链成关注重点，小微盘股反弹空间有限。

投资建议与风险提示

• 配置方向：高股息蓝筹（煤炭、石化、银行）、资源板块（金属、贵金属）、出口产业链（汽车、家电）、AI板块（光模块、PCB）。
• 核心关切：海外经济衰退风险、国内高频数据走弱、地缘政治紧张等变量需密切关注。

风险提示

• 海外经济衰退、中国高频数据走弱、海外金融风险全面爆发、俄乌/伊以冲突升级、美联储降息不及预期、中美贸易摩擦风险。