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纸浆早报总结（20220705）

核心内容

2022年7月5日的格林大华期货纸浆早报指出，近期纸浆市场受到供应端扰动影响，整体走势呈现震荡偏弱态势。报告分析了当前市场环境、操作建议、利多与利空因素，并提示了相关风险。

主要观点

• 短期供应端扰动频繁：欧美部分纸厂停工或减产，导致纸浆供应紧张，对市场产生一定影响。
• 国内港口库存下降：截至6月30日，国内纸浆港口库存为189.5万吨，环比减少5.8万吨，显示市场供应有所收紧。
• 下游需求疲软：成品纸企业开工率总体偏弱，尤其是生活用纸企业产量和开工率环比均下降，文化纸和双胶纸企业则表现相对平稳。
• 现货价格稳定：当前市场以终端刚需采购为主，现货价格保持稳定，但整体市场情绪偏空。
• 外盘价格波动：智利Arauco公布7月针叶浆银星价格为1010美元/吨，与上一轮持平，但外盘供应量低于正常水平。

关键信息

利多因素

• 加拿大海豚浆厂减产：6月份计划停产9天，减产9000吨。
• Mercer浆厂检修：针叶浆月亮浆厂进行计划内检修，此前部分转产为本色浆。
• 法国高登斯浆厂检修：6月份计划检修10天左右。
• Suzano报价上涨：7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨。
• 中国进口数据：5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%；1-5月累计进口量同比减少6.7%。

利空因素

• 下游企业减产：部分纸企因出货缓慢、库存高位而停机减产，产能利用率下降。
• 生活用纸企业表现低迷：产量和开工率环比分别下降4.9%和2.2%。
• 文化纸企业开工率略升：铜版纸企业开工率环比上升3.3%，但库存仍维持在35-40天。
• 双胶纸企业开工率微降：环比下降0.04%，库存小幅下降。

操作建议

• 区间操作：当前市场处于供需双弱状态，建议采取区间操作策略，关注价格波动区间，避免单边押注。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格变化：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格波动可能对成本产生影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面变化：市场资金流动情况可能影响价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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