20260420-中信证券-社会服务_体验经济正当时_服务消费启新章_4页_191kb

报告摘要

社会服务行业体验经济专题总结

核心内容

“十五五”时期，政策将服务消费作为扩大内需的战略重点，推动生活性服务业高品质、多样化、便利化发展，重点支持泛出行领域作为体验经济的重要承接场景。体验经济以情绪价值与场景体验为核心，正成为居民消费结构升级的重要方向，其市场规模已达到约15万亿元，具备向成熟经济体服务消费占比收敛的增长潜力。

主要观点

体验经济崛起
- 体验经济具备高附加值、强互动性与低替代性特征，推动餐饮、文旅、演艺等多业态融合发展。
- Z世代、中产、银发人群共同驱动体验型消费需求增长，带动服务消费占比持续提升。
- 2025年中国居民人均服务性消费支出占比为46.1%，远低于美国、日本、韩国等成熟经济体的60%以上水平。
酒店行业转型
- 酒店行业由商旅驱动向体验消费驱动转变，2025年“周末-工作日”的RevPAR剪刀差显著反转。
- 中高端酒店通过场景打造与服务升级，将住宿转化为生活方式体验，品牌溢价与非房收入增长明显。
景区行业增长逻辑清晰
- 2023-2025年国内旅游人次与收入年复合增长率分别为15.5%和13.3%。
- 头部自然景区凭借稀缺性维持客流增长，人造景区通过内容创新与互动体验实现破圈。
- 未来增长点包括假期制度优化、新项目与新业态、出游客群拓展等。
演艺行业持续火热
- 2025年全国营业性演出场次64.04万场，票房收入616.55亿元，观众人数1.94亿人次，均实现同比增长。
- 演艺形式多样化，强化“内容即流量”模式，带动周边消费与城市影响力提升。
入境游潜力巨大
- 入境游作为体验经济的重要增量来源，2025年接待人次超1.5亿，同比增长17%。
- 免签入境游客超3000万人次，入境消费收入占GDP仅0.7%，远低于主流入境国家1%-3%水平。
- 预计2030年入境游市场规模有望达到2900亿美元。
餐饮行业升级
- 2025年全国餐饮收入达57982亿元，占社零总额的11.6%。
- 消费者需求从“吃饱”向“吃好+体验”转变，场景化、特色化与品牌化成为核心竞争力。
会展行业复苏与乘数效应
- 2025年全国举办经贸类展会4095项，展览总面积达1.59亿平方米。
- 会展行业具备显著的乘数效应，每1元会展收入通常可带动6-9元相关产业收入，涵盖酒店、餐饮、交通等多个领域。

关键信息

行业趋势：体验经济正成为消费市场的重要机遇，服务消费占比持续提升。
政策导向：政府将服务消费作为扩大内需的战略重点，推动商旅文体健融合。
增长驱动：Z世代、中产、银发人群推动需求，政策支持、技术赋能（如AI）提升行业效率。
重点推荐：
- 休闲出行场景中的优质酒店、景区标的；
- 顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的餐饮和免税龙头；
- 需求弹性较高的博彩公司和现制饮品头部品牌；
- 关注OTA和会展板块后续政策落地后的修复机会。