20230816-东吴证券-臻镭科技-688270.SH-2023年中报点评_数字阵雷达ADC芯片核心供应商_受益于行业高景气_3页_456kb

• 滕乐德

## 敏锐之选  
### 滕进  

关键财务数据：

• 营收与利润：2023年中报显示，公司营收同比增长608%，但归母净利润同比下降3347%，毛利率下滑299个百分点，净利率下降1677个百分点。
• 研发投入：2023年上半年研发投入同比增长7576%，占营收比例达4646%，研发人员同比增38人。

公司定位与行业态势

• 公司是数字阵雷达ADC芯片正向设计核心供应商，受益于国防信息化高景气。

盈利预测与投资建议

• 评级：维持“买入”评级
• 盈利预期：2023-2025年归母净利润预计160亿、217亿、288亿元，PE分别为48倍、36倍、27倍。

风险提示

1. 产能释放不及预期
2. 军品降价导致毛利率下降
3. 新型装备换装速度不及预期