20230108-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_纺企开机回升_中期继续关注需求情况_5页_2mb

纺企开机回升，中期继续关注需求情况总结

核心内容概述

本报告分析了截至2023年1月6日，中国及部分主要棉花生产国（越南、印度、巴基斯坦）的纺企和织厂开机率与库存情况。整体来看，中国纺企开机率有所回升，但市场需求仍偏弱，库存维持在低位，节前需求清淡，节后需求存在复苏预期。其他主要生产国的开机率变化较小，反映全球棉纺品需求依然疲软。

主要观点

• 中国纺企开机率回升：受元旦后员工感染后复工影响，纺企开机率环比大幅上升10.5个百分点，达到41.5，但同比仍偏弱。
• 库存水平仍处于低位：尽管纺企棉花库存和棉纱库存环比有所增加，但整体库存仍处于较低水平，显示供应端仍较为紧张。
• 织厂需求疲软：织厂棉纱库存环比减少0.4天，坯布库存也有所下降，但开机率环比下降1.8个百分点，表明下游需求尚未明显回暖。
• 节前需求清淡：临近春节假期，纯棉纱市场成交较少，纺企主要以交付前期订单和生产库存为主。
• 节后需求预期向好：随着国内感染高峰逐渐过去，春节之后市场需求有望出现复苏，成为中期看多的主要逻辑。
• 国际纺企开机率变化不大：越南、印度、巴基斯坦的开机率均维持在相对稳定水平，印度开机率略有上升，但整体仍显示需求偏弱。

关键信息

一、中国纺企及织厂数据

二、主要生产国开机率

趋势判断与星级说明

• 中国纱线库存指数：显示库存处于低位，市场供应紧张，但需求尚未明显回暖。
• 中国坯布库存指数：坯布库存有所下降，但整体仍偏高，表明下游消费疲软。
• 趋势判断：
  • 中国纱线市场：★☆☆（偏多，趋势性上涨驱动不足，盘面可操作性不强）
  • 中国坯布市场：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动不足，盘面可操作性不强）
  • 国际纺企开机率：★★☆（持多，趋势性上涨较为明晰，行情正在盘面发酵）

总结

当前中国棉纺行业开机率回升，但整体仍处于季节性低谷，库存维持在低位，市场需求疲软。节前纯棉纱市场成交清淡，纺企以交付前期订单为主，节后需求存在复苏预期。印度开机率略有上升，但整体仍显示需求偏弱。国际纺企开机率变化不大，反映全球棉纺品需求尚未明显改善。中期来看，需求复苏仍是主要看多逻辑，但短期内市场仍以观望为主。