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2026年7月17日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年7月17日东海期货研究所晨会围绕宏观金融、有色新能源、能源化工三大板块进行了深入分析，重点聚焦市场情绪、供需变化及外部风险因素对各品种的影响。整体来看，市场在宏观利空和地缘政治风险的压制下情绪偏弱，各板块均呈现震荡或偏弱走势，投资者需谨慎操作。

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宏观金融板块

主要观点

• 美国经济数据：美国初请失业金人数下降和零售数据表明经济韧性较强，地缘避险资金流入推动美元指数和美债收益率反弹。
• 全球市场风险偏好：受美元走强、中东局势紧张及海外AI和半导体板块回调影响，全球市场风险偏好大幅降温。
• 国内经济表现：6月生产端回暖，出口支撑制造业，居民消费改善但地产投资偏弱，通胀温和可控，流动性充裕。
• 资产走势：
  • 股指：短期震荡偏弱，高位科技板块资金出逃，低位消费、医药等板块逆势走强。
  • 国债：受海外收益率反弹影响，震荡运行，谨慎观望。
  • 商品板块：分化明显，黑色板块震荡，有色震荡运行，能化谨慎做多，贵金属走弱。

关键信息

• 操作建议：指数整体震荡偏弱，谨慎观望，控制仓位。
• 关注重点：美联储官员鹰鸽表态、美伊局势演化、市场流动性变化。

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有色新能源板块

各品种分析

铜

• 市场动态：美联储新任主席偏鹰表态，市场对铜矿偏紧预期仍存。
• 基本面：现货TC维持历史低位，国内冶炼产量高位，库存去化良好。
• 操作建议：短期谨慎看待反弹，关注巴拿马科布雷铜矿听证会及美国对铜加征关税情况。

铝

• 市场动态：美伊局势不稳支撑市场情绪。
• 基本面：海内外铝产能释放，但反弹高度有限，供给端仍有下跌空间。
• 操作建议：反弹高度谨慎，关注产能释放节奏。

锡

• 供应端：6月产量环比增加1.7%，同比增长11.8%，缅甸、刚果金、印尼政策扰动需关注。
• 需求端：AI需求增量有限，电子焊料需求淡季，传统终端压制需求。
• 操作建议：短期震荡，关注成本支撑与政策变化。

碳酸锂

• 市场动态：周四主力合约上涨0.07%，SMM报价环比下降。
• 基本面：需求支撑较强，但受宏观利空压制，价格下跌后现货成交好转。
• 操作建议：等待止跌企稳，或逢低卖出看涨期权。

工业硅

• 市场动态：主力合约上涨0.06%，华东通氧报价环比持平。
• 基本面：开工率偏低，下游需求疲弱，行业控产较好。
• 操作建议：围绕成本支撑博弈，区间操作。

多晶硅

• 市场动态：主力合约下跌1.01%，现货及下游价格承压。
• 基本面：需求低迷，库存压力大，行业负反馈明显。
• 操作建议：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出看涨期权。

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能源化工板块

各品种分析

原油

• 市场动态：油价小幅回落，美国对伊朗打击及伊朗关闭曼德海峡威胁引发市场波动。
• 基本面：地缘风险持续，短期维持宽幅震荡，进一步上行需更多刺激。
• 操作建议：短期跟随地缘局势波动，谨慎操作。

沥青

• 市场动态：油价维持宽区间震荡，沥青价格偏强。
• 基本面：地炼采购增加，但炼厂开工仍低，利润上行支撑供应恢复预期。
• 操作建议：短期跟随原油波动，关注伊朗局势后续变化。

PX

• 市场动态：PX开工下行，外盘价格维持低位，对石脑油价差走低。
• 基本面：原料价格未企稳，聚酯板块负反馈明显。
• 操作建议：延续震荡，短期维持低位运行。

PTA

• 市场动态：价格触顶回落，PX开工维持低位，下游接货放量后小幅走弱。
• 基本面：加工费受PX挤压下行，多数下游库存仍需去化。
• 操作建议：跟随油价宽幅震荡，关注进口变化。

乙二醇

• 市场动态：进口预期减量，煤制装置检修增加，库存大幅减少。
• 基本面：原料成本上行支撑价格，进口恢复需关注海峡状况。
• 操作建议：短期维持高位震荡，关注进口变化。

短纤

• 市场动态：价格反弹，原料成本支撑明显。
• 基本面：装置减产程度高，下游产销率良好，库存累积速率放缓。
• 操作建议：短期维持偏强格局，跟随PTA走势。

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数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

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重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料。
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