20250716-东海期货-研究所晨会观点精萃_9页_291kb

商品投资咨询业务资格

研究 证监许可[2011]1771号
研究所 2025年7月16日

研究所晨会观点精粹

宏观金融

• 美国通胀数据分化：整体CPI符合预期，核心CPI不及预期，导致美联储本月降息可能性极小，9月降息概率下降，美元指数短期反弹，压制全球风险偏好。
• 国内经济：上半年GDP同比增长5.3%，二季度增长5.2%，均超预期，但6月消费和投资放缓。中央财经会议强调“反内卷”和稳就业，短期有助于提振风险偏好，但市场对政策落地预期偏弱，短期风险偏好降温。
• 总体观点：市场交易逻辑聚焦国内增量政策和贸易谈判，短期宏观驱动减弱，建议谨慎做多。

股指

• 上半年国内经济超预期增长，但6月消费和投资放缓。增量政策和稳就业政策短期内或提振市场情绪，然市场对后期政策预期偏弱，短期风险偏好降温。
• 建议短期谨慎做多，关注中美贸易谈判进展和国内政策落地情况。

贵金属

• 沪金收于774.92元/克，沪银收于9160元/千克，贵金属窄幅下行，受美元走强压制。
• 镀金需求或政策预期不确定，白银需求仍较弱。
• 中长期支撑逻辑未变，地缘风险和经济放缓或坚定黄金配置需求。

黑色金属

• 钢材价格小幅回落，现货需求疲软，政策预期偏差，短期区间震荡。
• 铁矿石受成材需求和政策影响，短期震荡偏强。
• 硅锰、硅铁、纯碱、玻璃等品种短期跟随政策和供需变化，建议谨慎观望。

有色新能源

• 美元反弹导致有色金属整体偏弱。
• 铜：关税时间不确定或继续下行，需关注关税落地情况。
• 铝：社库大幅累库，短期重拾跌势，建议寻找阻力位做空。
• 锡、碳酸锂、工业硅等供应端或需求边际变化，中期或压制上行空间；建议谨慎观望。

能源化工

• 法规导致供应担忧缓解，油价小幅下行。
• PP、LLDPE：需求淡季，库存累积，建议空头观点。
• 煤化工品种累库增加，高库存或压制价格，建议谨慎。

农产品

• 美豆作物优良率高超预期，打压CBOT大豆。
• 豆粕、豆油：需求置换、库存修复或抑制价格上涨。
• 玉米：进口拍卖和饲用替代压力或持续，建议谨慎。
• 棕榈油、生猪：进出口数据和策略改变，建议谨慎观望或反弹交易。

以上分析基于Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM数据及东海期货研究团队观点，仅供参考，不构成投资建议。