深度报告-2025-11-28-中邮证券-新消费行业框架分析_星星之火_灿若星辰_44页_4mb

报告分析了新消费行业的框架，核心观点包括：新消费基于新需求（如Z世代的情绪消费和国潮回归）与新供给（中国制造供应链升级和互联网商业模式优化），具有奢侈品属性与未来发展潜力。重点关注赛道有IP潮玩、黄金珠宝和新茶饮，推荐标的包括泡泡玛特、老铺黄金等，并建议关注顺周期机会。风险包括居民收入恢复慢、政策变动和市场竞争加剧。