20180823-渤海证券-海能达-002583.SZ-公司半年报点评_优化公司经营管理_保持专网技术领先优势_6页_864kb

海能达2018年半年报总结

核心内容

海能达（002583）于2018年8月21日发布2018年半年度报告，显示公司主营业务稳步增长，财务指标有所改善。尽管净利润同比下滑，但公司通过技术领先和管理优化，保持了良好的市场竞争力和增长潜力。

主要观点

• 收入增长显著：公司上半年营业收入达到30.54亿元，同比增长66.38%，主要得益于海外业务的快速增长及新产品线的拓展。
• 净利润下滑：归属于上市公司股东的净利润为786.36万元，同比减少57.22%，扣非后归母净利润为-703.98万元，同比减少412.34%。净利润下滑主要由于费用增长及财务费用大幅上升。
• 费用控制与管理优化：公司加强预算和费用管控，实施CRM、PLM和ERP等项目，优化组织架构和人才结构，提升运营效率。
• 技术领先优势：公司在专网通信领域拥有TETRA、PDT、DMR等技术产品线，并在第三代融合指挥中心、宽窄带融合解决方案、专网LTE和卫星通信等领域实现技术突破。
• 产品线拓展：公司积极推进“屏、管、端”一体化的智慧融合专网通信解决方案，增强综合竞争力。
• 经营转型：从设备商向综合解决方案商转型，提升整体服务能力，拓展更多应用场景。
• 盈利预测：分析师预计公司2018~2020年营收分别为77.60亿元、103.20亿元和130.04亿元，归母净利润分别为6.10亿元、8.17亿元和10.68亿元，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标

收入构成

• 海外业务增长：赛普乐和诺赛特贡献6.04亿元收入，占比提升至19.76%。
• OEM产品增长：公司“精工智坊”高端制造升级，OEM产品销售收入达7.73亿元，同比增长256.92%。
• 新产品线拓展：第三代融合指挥中心、宽窄带融合解决方案等新产品实现规模销售。

费用情况

• 管理费用：同比增长45.85%，达7.22亿元。
• 销售费用：同比增长22.12%，达4.96亿元。
• 财务费用：同比增长593.53%，达1.49亿元，主要为利息和汇兑损失。

未来展望

• 盈利预测：预计2018~2020年营收和净利润将持续增长。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，目标价格为11.50元。

风险提示

• 汇率波动风险
• 专网通信行业竞争加剧
• 知识产权纠纷风险