20230531-中国银河-交通运输行业点评报告_东航C919国产飞机完成商业首航_在国内市场份额有较大提升空间_2页_422kb

交通运输行业报告: C919商业首航深度分析

核心观点

• 事件：东航C919大飞机完成商业首航，标志着国产飞机正式进入商业运营阶段。2023年5月28日首航北京，5月29日开通上海-成都航线。
• 发展前景：东航计划2023年引进4架C919飞机，将进一步运营于国内主干航路网络，未来有望提升国内市场份额，但短期内受制于产能和供应链限制，仍需时间超越空客和波音。
• 行业景气度：当前民航行业已度过疫情最艰难时期，需求复苏带来投资机会，中长期国际航线恢复将助推增长。
• 投资建议：优先关注中国国航（601111SH）、南方航空（600029SH）和春秋航空（601021SH），这些公司可能是C919发展的受益者。
• 风险因素：新冠疫情反复风险、航空需求复苏不及预期、原油价格大幅上涨以及汇率波动可能导致投资不确定性。

分析要点

• C919发展现状：飞机在2022年12月获得中国民航局适航证，完成100小时验证飞行，覆盖多个国内城市；国产化虽取得进展，但核心部件依赖国际供应商。
• 市场份额挑战：三大航空公司（国航、南航、东航）的飞机订单中，C919仅占少量份额，空客和波音的A320、B737系列仍为主力，受国际适航证未取得影响，C919短期内主要服务于国内航线。
• 短期展望：基于疫情后需求复苏，国内航线率先恢复，建议把握右侧投资机会，维护推荐评级。
• 未来潜力：商飞产能提升和C919衍生型号拓展将扩大市场空间，但需国际合作和供应链完善。