20221225-美尔雅期货-煤焦周度报告_焦炭四轮提涨落地_双焦高位大幅回落_38页_1mb

焦炭与焦煤周度报告总结（20221225）

核心内容概述

本周焦炭与焦煤市场整体呈现震荡态势，主要受政策影响、疫情扰动及澳煤通关预期等因素影响，价格出现回调。焦炭现货四轮提涨落地，但期货合约价格大幅回落；焦煤期货亦出现回落，现货则稳中有涨。市场整体呈现供需偏弱、库存下降、利润承压等特征。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：焦炭期货价格高位回落，周跌幅8.41%至2646元/吨；现货四轮提涨落地，累涨400-440元/吨。
• 供给：焦企由亏损转为微利，提产意愿较弱，产能利用率及产量小幅上升，但受限于原料煤价格高位，继续提产有限。
• 需求：钢厂生产持稳，铁水产量微降，但冬储补库预期仍强；疫情导致补库节奏放缓，终端需求回落。
• 库存：钢厂补库节奏受疫情影响，库存下降；焦企小幅增库，总库存环比下滑。
• 利润：吨焦亏损转为微利，焦炭05合约盘面利润下滑。
• 估值与价差：焦炭05合约贴水扩大，1-5价差走强。

关键数据

• 全国独立焦企全样本：产能利用率71.18%，环比增0.54%；焦炭日均产量65.24万吨，环比增0.49万吨。
• 全国247家钢厂：焦炭产能利用率86.73%，环比增0.4%；焦炭日均产量47.19万吨，环比增0.22万吨。
• 焦炭总库存：降至876.43万吨，环比降9.57万吨。
• 焦炭05合约利润：降至254.65元/吨，环比降35.15元/吨。
• 焦炭05基差：日照港准一级冶金焦05基差增至323.39元/吨，环比增305.54元/吨。
• 焦炭1-5价差：增至326元/吨，环比增197.5元/吨。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：焦煤期货价格高位回落，周跌幅7.17%至1839.5元/吨；现货稳中有涨。
• 供给：山西煤矿受疫情影响供应缩减，部分煤矿完成全年任务后减产；洗煤厂开工率及精煤产量下降。
• 需求：下游积极采购，库存增加；蒙煤通关保持高位，俄煤进口量预计下滑。
• 库存：炼焦煤总库存继续增加，洗煤厂精煤库存下降，港口库存增加。
• 估值与价差：焦煤05合约大幅贴水，1-5价差走强。

关键数据

• 110家样本洗煤厂：开工率71.82%，环比降1.19%；日均精煤产量59.18万吨，环比降1.27万吨。
• 炼焦煤总库存：增至2249.97万吨，环比增87.36万吨。
• 焦煤05合约基差：沙河驿主焦煤05基差增至430.5元/吨，环比增44.5元/吨。
• 焦煤1-5价差：增至554元/吨，环比增119元/吨。
• 入炉煤成本：2153元/吨，环比增15元/吨。

总结

本周双焦主力合约大幅回落，主要由于中澳外交破冰带来的澳煤通关预期增强，以及政策利好不及预期。同时，疫情对终端需求和钢厂补库节奏产生负面影响。焦炭现货四轮提涨落地，但期货价格受预期影响走弱；焦煤现货稳中有涨，期货价格同样回落。

关注重点：

• 澳煤通关政策的执行情况；
• 下游钢厂补库节奏及铁水产量变化；
• 原料煤价格波动对焦炭及焦煤成本的影响；
• 跨期价差变化对期货走势的指引。

附注

• 本报告由美尔雅期货产业研究中心黑色产业组发布；
• 投资者需注意市场变化，谨慎决策；
• 报告数据来源：Wind、钢联、汾渭、美尔雅期货。