20260603-宝城期货-铝日报_沪铝震荡走低_小幅收跌_4页_504kb

有色金属市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部发布，提供关于沪铝期货市场的分析观点。报告指出，今日沪铝价格呈现震荡整理走势，午盘回落较多，全天小幅收跌。价格调整主要受国内基本面拖累，当前国内电解铝社会库存水平依然偏高，同时六月传统消费淡季预期进一步压制了盘面价格。

尽管短期价格承压，但铝价底部支撑依然强劲。海外供应端的紧缺逻辑持续兑现，受中东地缘冲突及电力供应压力影响，海外电解铝产能被动减产，LME 铝库存持续降至近四年低点。

展望后市，沪铝短期或维持高位区间震荡格局，投资者应关注资金流向以及近期铝的消费情况。

主要观点

• 沪铝价格走势：今日沪铝震荡走低，午盘回落较多，全天小幅收跌。
• 国内基本面影响：国内电解铝社会库存水平偏高，六月传统消费淡季预期压制价格。
• 海外供应紧张：中东地缘冲突及电力供应压力导致海外电解铝产能被动减产。
• LME库存变化：LME铝库存持续下降，达到近四年低点，显示供应紧张。
• 未来市场预期：沪铝短期或维持高位震荡，需关注资金流动和消费情况。

关键信息

图表概览

• 图1 铝基差：显示不同年份的铝基差变化趋势，近期基差有所波动，但整体呈现负值。
• 图2 铝月差：反映铝期货合约之间的价差变化，不同年份的月差波动较大，但2026年趋势趋于稳定。
• 图3 上期所仓单日报：显示上期所铝仓单数量变化，2026年仓单数量逐步下降，但仍有波动。
• 图4 沪伦比值：沪伦比值在2026年4月至5月期间持续下降，从1.05降至0.98。
• 图5 LME库存：LME库存从2021年的1,350,000吨降至2026年的450,000吨，显示供应端持续紧张。
• 图6 伦铝升贴水：伦铝升贴水在2026年4月前持续上升，随后出现回落，表明市场对海外供应的担忧有所缓解。

数据来源

所有图表及分析数据均来源于Wind和宝城期货研究所。

作者信息

• 作者：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
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