20250826-国金证券-铂科新材-300811.SZ-ASIC放量在即_电感有望加速成长_4页_884kb

根据国金证券发布的承销保荐机构2025年半年度跟踪报告，该公司在2025年上半年财务表现稳健，收入及盈利能力小幅增长，同时在业务拓展和产品布局上取得进展，但也面临行业风险。以下是关键内容总结：

业绩方面，2025H1实现营业收入8.61亿元，同比增长8.11%，归母净利润1.91亿元，同比增长3.28%。其中，2025Q2营收4.77亿元，环比增长24.54%；净利润1.18亿元，环比增长59.34%，显示第二季度复苏强劲。

经营分析聚焦于两大核心业务：芯片电感和金属粉芯。芯片电感收入同比下降9.71%，主要因客户方案切换，但Q2开始恢复增长，公司通过深化与MPS等客户的合作，并拓展伟创力等全球客户，应用场景覆盖ASIC、光模块等领域。产能方面，推进新项目以提升自动化水平，并完善电能变换产品线布局。

金属粉芯业务表现亮眼，营收6.57亿元，增长11.97%，受益于服务器电源、新能源汽车及AI等领域的增长，海外市场如特斯拉也取得突破。另外，磁粉业务收入增长90.35%，得益于新能源汽车和高性能材料需求，公司正筹建新工厂。

盈利预测与估值方面，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为4.76亿元、6.26亿元、7.60亿元，同比增长26.77%、31.48%、21.28%，对应PE分别为53x、41x、33x，维持买入评级。

风险提示包括上游原材料涨价、新产品研发不及预期及竞争加剧，这些问题可能影响公司持续表现。总体而言，公司基本面稳固，但需关注外部环境变化。

此次报告强化了公司在电子元件领域的竞争优势，预计未来增长潜力存在，但投资者应谨慎评估市场波动。字数：控制在500以内。